- 核心观点:白酒行业进入深度调整时期,但需求环比好转,价格策略稳定,具备布局价值;原奶供需缺口收窄,2026年价格有望止跌企稳,深加工产业发展带来投资机会。
- 市场表现:食品饮料指数下跌0.6%,跑输沪深300,子行业中保健品、其他食品、白酒表现相对领先。
- 上游数据:全脂奶粉、生鲜乳价格同比下降,猪肉价格同比大幅下降,进口大麦数量和价格上升,大豆、豆粕价格上涨,柳糖价格下降,白砂糖价格略涨。
- 酒业数据新闻:精品茅台、茅台十五年等产品批价上涨,五粮液以价换量,国窖坚持高度酒控价。
- 投资建议:白酒板块建议关注舍得酒业、酒鬼酒等调整充分的标的,以及贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖等龙头企业;原奶行业建议关注优然牧业、伊利股份、蒙牛乳业等。
- 风险提示:经济下行、食品安全、原料价格波动、消费需求复苏低于预期等。