权益市场缩量上涨，万得全A上涨0.14%，全天成交额2.92万亿元，较昨日缩量3592亿元。港股方面，恒生指数上涨1.35%，恒生科技上涨0.50%，南向资金净流出6.35亿港元。
指数呈现V型走势，早盘4000+只股票下跌，万得全A跌幅一度达1.40%，但前期在窄幅震荡区间聚集的筹码支撑指数从负转正。结构行情取决于此前热门题材资金的流向，当前市场结构行情基本取决于从商业航天流出资金的流入方向，今日轮动到半导体设备和芯片封测。有色金属短期加速导致波动，中期趋势仍存，后续可择机布局。电网设备缩量下跌，处于压力测试过程中。AI应用尝试走出独立于商业航天的行情。港股方面，非银金融领涨，红利延续上涨趋势，互联网和创新药震荡，南向资金对港股配置意愿不强。
资金维度，央行加力呵护，今日逆回购净投放780亿元，资金利率相应回落，R001下行4bp至1.45%。债市方面，月末增量信息不足，机构回归看股做债模式，科技类指数、中小微盘指数等高风偏品种成为利率走势的风向标。债市情绪波动，10年国债收益率上行0.7bp至1.83%。普信债行情稳定，1月以来基金累计净买入信用债、二永债854、822亿元，而利率债累计净卖出2728亿元。利率债短期内或难脱离1.25-1.30%、1.80-1.85%的箱体震荡区间。
商品市场情绪显著收敛，贵金属演绎高位博弈，工业品普遍承压。沪银、沪金续创历史新高，铂钯转跌。工业金属表现分化，沪锡上涨1.93%。焦煤、焦炭、生猪下跌，多晶硅小幅上涨，碳酸锂反弹1.5%。原油链跟随情绪回落。资金流向剧烈轮动，白银与碳酸锂仍获青睐。情绪指标触及历史极值区域，监管层多措并举降温，警惕高波动风险。长期宏观叙事逻辑未改，若盘面出现调整，仍是配置良机。供应扰动边际缓解叠加地缘溢价支撑，原油维持震荡整理格局。
