2025年中国香港楼市呈现复苏态势，成交量、成交金额与房价三大核心指标同步上升，成功构筑“止跌企稳”平台并实现反弹。主要表现为：一手住宅成交2.1万宗，同比增长21%；二手住宅成交4.2万宗，同比增长17%；中原城市领先指数累计同比升幅4.7%，较年内低位反弹逾6.8%；中原城市租金指数同比上升5.2%。
核心支撑因素：
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政策支持：
- 需求端：2024年2月“撤辣”政策撤销限制性举措，大幅降低非本地买家印花税；2025年2月财政预算案推出印花税宽减政策，将“100元印花税”适用物业价值上限提高至400万港元，推动400万港元以下私楼成交激增。
- 资金端：美国降息周期带动香港按揭利率下行，新批住宅按揭利率从2024年高点的4.17%降至2025年11月的3.31%；租金回报率逐年上行，小户型物业可实现“以租养贷”。
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库存水平相对可控，供需结构趋于平衡：
- 一手住宅累计待售货尾量18387伙，环比减少2.7%，同比减少15.2%，去化周期约10个月。
- 未来3-4年潜在住宅供应回落至10.2万伙，潜在供应压力边际减小。
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人才政策与金融业回暖，夯实市场需求基础：
- “高才通”等人才政策吸引约26万名人才携同家人抵港，内地买家占比达22%，交易额1379亿港元，占比27%。
- 港股IPO市场强劲复苏，集资额达826亿美元，带动金融服务业回暖，恒生指数全年涨幅近30%，通过财富效应提振购房需求。
- 中国香港失业率维持3.6%的低位，就业市场稳定。
研究结论：
中国香港楼市的复苏并非偶然，而是政策、库存、人口就业等多重有利因素共振驱动的结果。相较于内地楼市当前面临的复杂挑战，中国香港楼市的复苏路径展现出的支撑逻辑，其背后的核心驱动因素值得深入剖析。
风险提示：
- 外部经济与利率环境逆转风险。
- 供应节奏变化风险。
- 政策收紧风险。
