天风海外ChatGPT开启电商广告商业化商业化定价大超预期

2026年1月26日，据Information等报导，ChatGPT电商Checkout将对商家收取4%的Take Rate，OpenAI的ChatGPT广告CPM初步测试价格约为千次$60，高于超级碗（$40）或Meta（不到$20）。广告商将按展示付费（CPM），而非按点击付费，这与搜索引擎广告通常的模式不同。广告主目前只能获得基础指标（展示、点击），缺乏转化/购买数据。

广告将在ChatGPT回答底部显示相关赞助产品或服务，广告将被清晰标注并与自然回答分开。OpenAI将这些广告称为“赞助推荐”，设计为“情境感知”且不那么打扰用户。广告将出现在对话底部的明确标注区域，而非直接插入聊天内容中。截至2025年12月，OpenAI公司拥有约9亿周活跃用户，广告将针对使用免费版的约95%用户（约8亿周活跃用户）。

谁将受益？ 我们认为OpenAI此次初步ChatGPT广告定价部分验证我们此前观点，即大语言模型交互模式广告单价未来将大幅高于传统搜索/社媒，我们此前调研谷歌AI Mode即对广告定价非常乐观。此外，OAI、Google均将展开独立的广告定价模式，不同于传统搜索引擎定价排名。但此次采取CPM方式依然不同于市场此前预期（我们认为换算为CPC则与谷歌普通搜索接近）。

在中性估计（3亿免费日活，日均5次对话，ad load 30%）的估算下，OAI广告收入达到50亿美元，且我们认为CPM有大幅继续提升潜力。目前谷歌DAU约50亿，AI Mode触达约100次中2次，我们认为随着AI Mode触达次数大幅提升，谷歌AI Mode将构成收入重要增量。对于广告采买流量方与品牌方，新广告渠道一般在初期ROI均高于传统渠道，率先切入者或部分受益。高SKU个性化商品或部分受益。