上海东亚期货周报：集运（欧线）

集装箱运输价格

基本面要点：

• 最新观点： 本周船公司陆续报出2月运价，基本沿用1月下半月运价，临近春节假期，货量减少，船公司开始降价。马士基2月最新开舱价显示，其他船公司2月上半月成交价预计还有调降空间。淡季04合约交易充分，短期缺乏交易话题，波动较小。
• 利多因素：
  1. 中东局势复杂，红海短期通航希望较小；
  2. 全球贸易纷争加剧，存在抢出口可能。
• 利空因素：
  1. 当前欧线整体部署运力同比偏高；
  2. 运价逐步进入降价周期。

东亚期货：

• 价格：
  • SCFIS欧洲航线：1,954.19（1,956.39）点，环比-0.11%；
  • SCFIS美西航线：1,305.27（1,323.98）点，环比-1.41%。
  • SCFI综合指数：1,457.86（1,574.12），环比-7.39%；
    • SCFI欧洲航线：1676（1719）美元/TEU，环比+2.50%；
    • SCFI美西航线：2194（2218）美元/FEU，环比-1.08%。
• 供给：
  • 全球集装箱船：7,504（7,499）艘，总运力：33,729,339（33,712,292）TEU，环比+0.05%；
  • 闲置运力：约62.23万TEU，闲置运力比：1.85%；
  • 12月全球主干航线综合准班率：43.34%（43.75%）；
  • 到离港服务准班率：41.83%（41.76%）；
  • 收发货服务准班率：44.86%（45.74%）。
• 需求：
  • 12月中国出口总值：3,577.47（3,303.51）亿美元，同比+6.6%；
  • 11月对美国出口总值：34,175.40（33,789.10）百万美元，同比-30.01%；
  • 11月对欧盟出口总值：51,913.07（47,147.15）百万美元，同比+11.63%。

研究结论：

• 集装箱运输价格进入降价周期，受供需关系、地缘政治和贸易争端等多重因素影响。
• 欧线和美西航线运价环比下降，综合指数显著下滑，反映市场供大于求的趋势。
• 闲置运力比例较低，但欧线运力部署偏高，进一步加剧价格下行压力。
• 中国出口表现强劲，但对美出口下降，对欧出口增长，显示贸易结构变化。