上海东亚期货周报：集运（欧线）

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 上海东亚期货周报集运（欧线） 2025年02月28日 研究员：岳晋琛 交易咨询：Z0017963审核：唐韵Z0002422 httpwwweafuturescom 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本 他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层26012608单元 基本面要点 2 集装箱运输价格 3 集装箱运输供给 4 集装箱运输需求 目录 最新观点： 基本面要点： 当前欧线3月的即期运费开始下降，部分船公司的运费已经回到比2月下半月运费稍高一些的地方，但市场依然对4月继续挺价存在一定预期。同时地缘政治风险影响依旧存在，关注下周加沙协议第二阶段的谈判和执行情况。综合来看，盘面短期承压运行，现货逐步朝期货靠拢，期货盘面震荡运行。 利多因素： 1，加沙协议第二阶段面临挑战，红海短期通航的希望较小； 2，盘面依然存在4月继续挺价的预期。 利空因素： 1，在中长期来看，红海通航的可能性依然存在； 2，下半年集装箱船继续保持较大规模的交付量； 3，部分船公司对3月的即期运费调降幅度较大。 东亚期货3 价格： 基本面要点： 本周一发布的SCFIS欧洲航线为168440（189784）点，环比1125；美西航线为185141（193149）点，环比415。 本周五发布的SCFI综合指数为151529（159508），环比500，其中SCFI欧洲航线为1693（1578）美元TEU，环比729，SCFI美西航线为2482 （2907）美元FEU，环比1462。 供给： 截止到本周五，全球集装箱船为7269（7265）艘，总运力为31827072（31797677）TEU，环比上周五009。截止到2月下，闲置运力约为7981万TEU，闲置运力比为251。 1月全球主干航线综合准班率为3247（3668），到离港服务准班率为2884（3402），收发货服务准班率为3610（3933）。 需求： 12月中国出口总值335627（312310）亿美元，当月同比1070；对美国出口总值4882973（4730939）亿美元，当月同比1559；对欧盟出口总值4650325（4105857）亿美元，当月同比876。 注：（）内为上期值。 东亚期货4 基本面要点 2 集装箱运输价格 3 集装箱运输供给 4 集装箱运输需求 目录 SCFIS欧线： 点SCFIS欧洲航线季节性图 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2021年2022年2023年2024年2025年 东亚期货6 SCFIS美线： 点 6000 SCFIS美西航线季节性图 5000 4000 3000 2000 1000 0 2021年2022年2023年2024年2025年 东亚期货7 SCFI： 美元TEU 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 东亚期货 8 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月1日 1月13日 1月24日 2月7日 2月19日 3月3日 3月14日 3月25日 4月5日 4月16日 SCFI：欧洲（基本港） 4月28日 5月10日 5月21日 6月2日 6月13日 6月24日 7月5日 7月16日 7月28日 8月8日 8月19日 8月30日 9月10日 9月22日 10月3日 10月18日 10月29日 11月10日 11月21日 12月2日 12月13日 12月24日 美元FEU 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月1日 1月13日 1月24日 2月7日 2月19日 3月3日 3月14日 3月25日 4月5日 4月16日 SCFI：美西（基本港） 4月28日 5月10日 5月21日 6月2日 6月13日 6月24日 7月5日 7月16日 7月28日 8月8日 8月19日 8月30日 9月10日 9月22日 10月3日 10月18日 10月29日 11月10日 11月21日 12月2日 12月13日 12月24日 SCFIS欧线期货主连基差： 右轴主力合约基差 左轴期货主力合约 东亚期货 9 5800 5400 5000 4600 4200 3800 3400 3000 2600 2200 1800 1400 1000 600 20230818 20230828 20230907 20230917 20230927 20231007 20231017 20231027 20231106 20231116 20231126 20231206 20231216 20231226 20240105 20240115 20240125 20240204 20240214 20240224 20240305 20240315 20240325 20240404 SCFIS欧线期货主连基差 20240414 20240424 20240504 20240514 20240524 20240603 20240613 20240623 20240703 20240713 20240723 20240802 20240812 20240822 20240901 20240911 20240921 20241001 20241011 20241021 20241031 20241110 20241120 20241130 20241210 20241220 20241230 20250109 20250119 20250129 20250208 20250218 2800 2400 2000 1600 1200 800 400 0 400 800 1200 1600 2000 20250228 其他价格： 全球集装箱船平均收益 10 60 9 40 8 7 20 6 5 0 4 20 3 2 40 1 0 60 左轴平均收益（万美元天） 右轴当月环比变化 国际集装箱租船价格指数 50050 45040 40030 35020 30010 2500 20010 15020 10030 5040 201904 201907 201910 202001 202004 202007 202010 202101 202104 202107 202110 202201 202204 202207 202210 202301 202304 202307 202310 202401 202404 202407 202410 202501 050 左轴价格指数（点）右轴月度环比变化 东亚期货10 目录 基本面要点 2 集装箱运输价格 3 集装箱运输供给 4 集装箱运输需求 全球集装箱船运力： 全球集装箱船运力 750033000000 32000000 7300 31000000 7100 30000000 690029000000 28000000 6700 27000000 6500 26000000 630025000000 右轴全球集装箱船运力（TEU）左轴全球集装船运力（艘） 东亚期货12 海运区域贸易能力： 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 东亚期货 13 TEU 500000 490000 480000 470000 460000 450000 440000 430000 420000 410000 400000 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 欧线运力季节性图 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 TEU 700000 680000 660000 640000 620000 600000 580000 560000 540000 520000 500000 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 美线运力季节性图 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 全球集装箱闲置运力： 全球集装箱闲置运力 1606 140 5 120 4 100 803 60 2 40 1 20 00 左轴闲置运力（TEU）右轴闲置运力占比（） 东亚期货14 全球集装箱船交付量： 全球新签集装箱船订单 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 左轴：新签集装箱船订单运力（万TEU） 全球集装箱船交付量 5030 45 25 40 35 20 30 2515 20 10 15 10 5 5 202004 202007 202010 202101 202104 202107 202110 202201 202204 202207 202210 202301 202304 202307 202310 202401 202404 202407 202410 202501 00 全球集装箱船交付量（艘）全球集装箱船交付量（万TEU） 东亚期货15 中国集装箱相关设备出口： 中国集装箱船出口数量 45 中国集装箱出口数量 250 200 150 100 50 0 50 100 左轴当月值（万个） 右轴累计同比（） 东亚期货 16 40 35 30 25 20 15 10 5 0 202107 202109 202111 202201 202203 202205 202207 左轴当月值 202209 202211 202301 202303 202305 右轴累计同比 202307 202309 202311 202401 202403 202405 202407 202409 202107 202109 202111 202201 202203 202205 202207 202209 202211 202301 202303 202305 202307 202309 202311 202401 202403 202405 202407 202409 202411 400 70 350 60 300 50 250 200 40 150 30 100 50 20 0 10 50 100 0 202411 全球主干航线准班率： 东亚期货 17 65 55 45 3