甲醇：港口库存高位，震荡运行

市场回顾与展望：上周港口甲醇市场震荡整理，江苏价格波动区间2180-2250元/吨，广东2180-2240元/吨。受港口库存高位、下游表需偏弱、进口预期减少、宏观情绪波动等多空因素影响，市场呈震荡走势。内地甲醇价格持续下行，鄂尔多斯北线1787-1835元/吨，东营2115元/吨。宏观情绪溢价消散，供应充裕，下游库存高企，需求季节性淡季，节前企业降价排库为主，市场延续下探触底。展望：甲醇企业利润不佳，国内开工预期高位，中东季节性限气落地，1月港口到货预期下降，下游需求预计较稳。供应充裕，港口库存高位上升，预期较稳。预计近期甲醇价格震荡运行，05合约上方压力2400元/吨。关注甲醇开工变化、港口库存变化。

本周基本面数据：

• 基差（江苏）：-35元/吨，环比-9元/吨，周环比-26%，频率8周。
• 内地甲醇样本企业库存：43.83万吨，环比下降1.26万吨，周环比-2.79%。
• 港口甲醇库存：145.75万吨，环比上升2.22万吨，同比增56.77%。
• 周产量：200.89万吨，环比下降2.65万吨，周环比-1.30%。
• 内蒙古煤制甲醇利润：-268.80元/吨，环比-6.84%，同比-496.01%。
• 华北焦炉气制甲醇利润：77.00元/吨，环比-28.04%，同比-82.13%。
• 西南天然气制甲醇利润：-266.00元/吨，环比-11.76%，同比大幅下滑。
• 下游醋酸开工率：80.67%，环比上升2.27%。
• 下游制烯烃开工率：85.15%，环比下降1.78%。

供应情况：

• 甲醇装置周产能利用率：89.92%，环比下降1.31%。
• 各工艺利润：内蒙古煤制甲醇亏损扩大，山东煤制甲醇利润微幅改善，山西煤制甲醇利润同比大幅下滑，河北焦炉气制甲醇利润显著下降，西南天然气制甲醇利润同比大幅下滑。

需求情况：

• 江浙地区MTO装置周均产能利用率：44.38%，环比下降9.46个百分点。
• 冰醋酸开工率：整体走高，英力士、新疆延续停车。

库存分析：

• 港口库存：145.75万吨，环比上升2.22万吨，同比增56.77%。
• 内地库存：43.83万吨，环比下降1.26万吨。
• 江苏主库区：提货量大于到货量。

持仓分析：

• 甲醇期货前20会员净持仓偏空，买仓量637491，增加3813；卖仓量740702，减少22202。

研究结论：

• 甲醇价格短期震荡运行，05合约上方压力2400元/吨。
• 关注甲醇开工变化、港口库存变化。