甲醇：港口库存高位下降，震荡运行

市场回顾与展望

• 上周港口甲醇市场止跌反弹，江苏价格区间1990-2110元/吨，主要受外轮卸货不及预期、货源倒流内地及国际装置变动提振。内地甲醇价格稳定，鄂尔多斯北线1985-1990元/吨，下游东营2155-2175元/吨。海外装置检修推动港口价格走高，套利空间收窄。
• 展望：甲醇企业利润不佳，国内开工预期高位，中东限气逐步落地，伊朗在途货量充裕，12月进口或维持高位。下游冰醋酸塞拉尼斯检修、青海盐湖烯烃重启提升需求，但整体供需过剩，港口库存高位。预计价格震荡运行，01合约支撑2050元/吨。
• 关注因素：甲醇开工变化、港口库存变化。

本周基本面数据

• 库存：港口库存136.35万吨，环比降11.58万吨，同比增15.84%；内地样本企业库存37.37万吨，环比增1.50万吨。
• 供应：周产量202.35万吨，环比增0.47%；内蒙古煤制甲醇利润-283元/吨（完全成本），河北焦炉气制甲醇利润149元/吨，西南天然气制甲醇利润-530元/吨。
• 需求：醋酸开工率73.06%（环比增3.47%），制烯烃开工率91.01%（环比增0.65%）。

持仓分析

• 截至11月28日，前20会员净持仓偏空，买仓量997639（减13683），卖仓量1181791（减23223）。

核心结论

• 短期价格震荡，受供需过剩及库存高位压制，但国际装置变动及下游需求稳定提供支撑。01合约下方支撑2050元/吨，需关注开工及库存动态。