股指周报：短期指数或控节奏，长期上涨趋势不改

核心观点

• 短期走势：A股延续上行趋势，延续春季攻势概率较高，围绕业绩披露的博弈情绪升温，业绩超预期或披露后靴子落地的方向值得关注。
• 配置方向：商业航天、AI应用、AI算力、半导体设备为代表的科技板块，以及工业金属、服务业消费和非银金融仍是1月主战场；指数配置以中证500、1000为主。
• 指数节奏：沪指创纪录连阳无需过分关注，短期指数会“控节奏”，等待回踩5日线机会，中小盘受益于市场活跃情绪继续表现。
• 资金面：元旦以来市场成交量维持2.5万亿以上，新高放量显示资金承接力度强，后续调整幅度或相对有限，指数上涨趋势不改。
• 操作建议：配置远月股指期货合约或宽基ETF跟上大盘走势，再选择行业ETF或个股博取超额收益。

关键数据

• 指数表现：沪深300周涨2.79%，上证50周涨3.40%，中证500周涨7.92%，中证1000周涨7.03%，成交量急剧放大。
• 资金面：融资买入累计余额增476.16亿元，融资余额突破2.60万亿。
• 估值水平：四大指数估值处于历史相对低位。
• 波动率：四大股指期权波动率走强。
• 宏观数据：GDP增速放缓，工业增加值、社会消费品零售总额同比改善，固定资产投资完成额增速回落，制造业PMI止稳，物价指数企稳回升，进出口数据同比改善，CPI环比回升。
• 高频数据：螺纹钢库存下降，粗钢产量增加，挖掘机销量同比改善，高炉开工率上升；房屋施工面积、新开工面积同比增速回落，房地产开发资金来源中其他资金、个人按揭贷款、定金及预收款同比改善，商品房销售面积同比增速回落。
• 国外宏观：美国新增非农就业人数、失业率、CPI、核心PCE同比改善，欧元区核心HICP同比、环比均上升。
• 市场情绪：资金成本短长持稳，资金内资买兴延续回升态势，公募基金净值、份额、数量均有所增长，两市成交量和成交额均有所上升。

研究结论

• 市场短期上涨趋势不改，但短期内会“控节奏”，等待回踩5日线机会。
• 科技、资源品、服务业消费和非银金融仍是1月值得关注的重点方向。
• 配置远月股指期货合约或宽基ETF跟上大盘走势，再选择行业ETF或个股博取超额收益。