黑色建材周报：基本面无明显矛盾，节前市场或延续震荡

市场分析

• 期现货价格：焦炭2605合约收于1717元/吨，焦煤2605合约收于1157元/吨，均震荡下跌。
• 供给方面：
  • 焦炭：日均产量63.3万吨，减0.1万吨；钢厂日均焦炭产量46.95万吨；煤矿核定产能利用率89.3%，环比增0.9%；原煤日均产量199.4万吨，环比增1.7万吨。
  • 焦煤：煤矿生产稳定，主产地开工率和蒙煤进口高位；独立焦企焦煤库存1177.7万吨，增44.9万吨。
• 需求方面：
  • 钢厂高炉开工率78.68%，环比减0.16%，同比增0.70%；炼铁产能利用率85.51%，环比增0.03%，同比增0.87%；钢厂盈利率40.69%，环比增0.86%，同比减8.23%；日均铁水产量228.1万吨，环比增0.09万吨，同比增2.65万吨。
• 库存方面：
  • 焦炭：钢厂库存661.6万吨，增11.3万吨，可用天数12.4天，较上周增0.4天。
  • 焦煤：钢厂库存803.2万吨，增1万吨；独立焦企库存1177.7万吨，增44.9万吨，可用天数12.9天。

供需与逻辑

• 焦炭：供需矛盾有限，焦企提涨但钢厂抵触，采购按需为主；春节前钢厂补库或拉动需求，短期延续震荡。
• 焦煤：库存累库但处中低位，基本面矛盾可控；春节前钢厂补库或改善需求，短期维持震荡；关注未来煤炭供给收缩风险。

策略

• 焦煤：震荡
• 焦炭：震荡
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险

• 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。