2025年中国GDP实际增长5.0%,完成预期目标。出口好于预期,消费相对稳健,固投不及预期。规上工业增加值增长5.9%,社零总额增长3.7%,固投下降3.8%。出口同比增长5.5%,贸易顺差创历史新高。货币供给总量改善,结构性矛盾缓解,M2同比增长8.5%,M1同比增长3.8%。1-11月广义财政支出同比增长4.47%。物价结构性矛盾改善,CPI与上年持平,PPI下降2.6%。1-11月规上工业企业利润同比增长0.1%,库存上涨4.6%。12月制造业PMI重回扩张区间。美联储短期维持利率不变,美元指数冲高后震荡偏弱。人民币持续升值,破6.95。2026年GDP目标或为5.0%左右,出口有望改善。美联储或分两次降息50基点,人民币或震荡偏强。