甲醇周报：供需偏弱VS预期改善，甲醇或偏强震荡

摘要

上周，甲醇期货受进口预期缩减提振偏强运行，加权收于2298元/吨，上涨2.64%。基本面方面，供应充足但需求疲软，库存高企，厂家出货竞争激烈，甲醇基本面依旧偏弱。后市展望显示，甲醇市场处于供需平衡状态，支撑来自成本托底、下游刚性采购和进口减量预期，压制来自供应充裕、高库存和需求疲软，但宏观面改善或提振价格偏强运行。操作策略建议卖出看跌期权或牛市价差策略。

甲醇走势回顾

上周，甲醇期货上涨2.64%，收于2298元/吨。现货方面，港口甲醇市场震荡整理，江苏价格波动区间2180-2250元/吨，广东2180-2240元/吨；内地甲醇延续下探触底，鄂尔多斯北线价格1787-1835元/吨，东营接货价格2115-2115元/吨。

甲醇基本面分析

1. 产量下降：上周国内甲醇产量2008915吨，环比减少26460吨，产能利用率89.92%，环比下降1.31%。
2. 下游需求偏弱：MTO开工率下降，江浙地区MTO装置周均产能利用率44.38%，二甲醚产能利用率提升至5.25%，冰醋酸、氯化物开工率下降，甲醛开工率提升至34.51%。
3. 库存下降：样本企业库存43.83万吨，环比下降2.78%；港口样本库存145.75万吨，环比上升1.55%。
4. 港口库存上升：江苏沿江、浙江、广东、福建地区库存均有所增加。
5. 亏损增加：西北、山东、山西煤制甲醇利润走弱，河北焦炉气制甲醇利润下降，西南天然气制甲醇利润走弱。

甲醇走势展望

供给方面，本周甲醇产量预计207.46万吨，产能利用率92.87%。需求方面，烯烃开工率或继续下降，二甲醚、冰醋酸开工率或提升，甲醛开工率或下降，氯化物开工率或下降。库存方面，内地企业库存预计延续去库，港口库存或波动不大。综合来看，甲醇市场处于供需平衡状态，支撑来自成本托底、下游刚性采购和进口减量预期，压制来自供应充裕、高库存和需求疲软，但宏观面改善或提振价格偏强运行。

操作策略

未来甲醇可能偏强震荡，可考虑卖出看跌期权或牛市价差策略。