【每周经济观察】：法国制造业PMI升至近四年新高——海外周报第124期

核心观点

1. 重要数据回顾：美国1月标普全球制造业PMI回升，第三季度实际GDP环比折年率终值为4.4%，ADP周度新增就业人数下滑；日本12月出口增速不及预期；欧元区1月ZEW经济景气指数回升，1月制造业PMI初值回升，法国制造业PMI升至近四年新高的51。
2. 美国基本面高频：景气上行的有地产（房贷申请数量继续回升）、物价（大宗价格回升、美国汽油零售价回升）、就业（续请失业金回落）；景气下行的有WEI指数（经济景气下行）、消费（红皮书商业零售同比边际回落）、就业（初请失业金人数回升）。
3. 美国流动性高频：美国和欧元区金融条件收紧；离岸美元流动性方面，日元兑美元流动性改善，欧元兑美元流动性恶化。

过去一周重要数据回顾

1. 美国：1月标普全球制造业PMI回升，第三季度实际GDP环比折年率终值为4.4%，ADP周度新增就业人数下滑。
2. 日本：12月出口增速不及预期。
3. 欧元区：1月ZEW经济景气指数回升，1月制造业PMI初值回升，法国制造业PMI升至近四年新高的51。

周度经济活动指数

• 美国经济活动指数回落（WEI指数降至2.34%）。
• 德国经济活动指数回升（WAI指数升至0.06%）。

需求

1. 消费：美国红皮书商业零售同比增速边际回落至5.5%。
2. 地产：美国按揭贷款利率回升至6.09%，房贷申请数量继续回升（MBA市场综合指数升至397.2）。

就业

1. 新增就业：ADP周度新增就业回落至4.6万。
2. 失业：美国初请失业金人数回升至20.0万人，续请失业金人数回落至184.9万人。
3. 职位空缺：职位空缺数回落（INDEED职位空缺指数周度均值为105.3）。

物价

• 大宗商品价格回升（RJ/CRB商品价格指数涨3.4%）。
• 美国汽油零售价格回升至2.70美元/加仑。

金融

1. 金融状况：美国和欧元区金融条件收紧（彭博金融条件指数分别为0.812和1.590）。
2. 离岸美元流动性：日元兑美元流动性改善，欧元兑美元流动性恶化（掉期基差分别为-17.0052bp和3.1427bp）。
3. 国债利差：10年期美欧国债利差收窄至132.3bp，美日国债利差收窄至202.1bp。