周度评估及策略推荐
近期化工商品价格上涨，丁二烯和橡胶价格随之大涨。上涨原因包括：宏观资金配置化工商品、石脑油征收消费税导致成本上升、地缘风险和寒潮等因素推动国际原油价格上涨、海外装置检修导致供应收紧、韩国下游年度计划未定导致丁二烯现货紧张、国内丁二烯负荷高且未来检修旺季预期供应缩小、中欧汽车协议达成对橡胶需求利好。风险因素包括下游需求一般和对高价原料的采购抵触可能形成负反馈。橡胶RU价格上涨主要受宏观资金影响，短期偏强。建议中性思路，RU低于16000短空操作，买NR抛RU2609对冲波段操作。
期现市场
橡胶维持季节性，上半年易跌。沪胶/日胶比值季节性显示无特殊值。沪胶对20号胶升水季节性显示海外需求预期边际转弱，中国需求平稳。胶和原油比价季节性显示2020年Q4后趋于下行。沪胶/SICOM标胶季节性显示基本正常。
利润和比价
沪胶/沪铜期货比值季节性、沪胶/布伦特原油期货比值季节性、橡胶/螺纹比值季节性、橡胶/铁矿比值季节性、橡胶/上证比值季节性、橡胶/创业板比值季节性均显示无特殊值和关注值。
成本端
泰国成本普遍观点在30-35泰铢。中国海南成本普遍观点在13500元人民币。中国云南成本普遍观点在12500-13000元人民币。橡胶维护成本是动态概念，胶价高则成本高，胶价低则成本低。
需求端
全钢轮胎开工率62.62%(-0.31%)，全钢胎需求正常。半钢全钢对欧洲出口预期转弱。货车销量和商用车销量景气度低位缓慢转好，后期预期逐步恢复。货车胎出口景气度高，后期预期小降。
供应端
橡胶进口数据不再更新，进口可分析性下降。橡胶产量供应基本正常。泰国雨季结束。中期供应预期存在分歧，部分观点认为小幅波动，部分观点认为会增产20-30万吨。市场预期后续陆续有收储计划。
丁二烯原料和丁二烯橡胶（顺丁橡胶）的装置概览
外销情况显示，部分厂家装置检修或计划检修，部分厂家装置正常运行。新增产能概览显示，十五五期间中国乙烯行业将进入新一轮产能扩张周期，丁二烯产能将被动跟随炼化项目增加。十五五丁二烯供应增速预测显示，2026年比2025年变低，供应压力降低。丁二烯新上产能预计投产时间显示，2026年产能增速8.9%。
丁二烯橡胶（顺丁橡胶）的装置概览显示，部分厂家装置检修或计划检修，部分厂家装置正常运行。丁二烯新增产能概览显示，2025年产能增幅合计113万吨，2024年产能689万吨，2025年产能增幅16%。
顺丁橡胶/PX比值、顺丁橡胶/石脑油比值、顺丁橡胶/碳4比值、顺丁橡胶/丁二烯比值显示，丁二烯橡胶价格走势受原料丁二烯价格影响较大。
