潍柴动力切入AIDC主用电源领域逻辑重大变化持续重点推荐

#AIDC发电侧资产全方面布局：柴发+SOFC+燃气发电机

潍柴动力在AIDC发电侧实现全方面布局，涵盖柴发、SOFC及燃气发电机。

1. 柴发（大缸径发动机）业务：

   • 2024年底切入AIDC备电侧供给，2025/26年预计贡献利润分别为18亿/30亿元，占潍柴动力利润的15%/21%。
   • 预计2026年AIDC柴发销量达2800台，同比翻倍，国内招标进展有望超预期。

2. SOFC业务：

   • 2025年11月起与Ceres签订技术授权协议，正式开始商业化生产，切入AIDC主用电源发电侧。
   • 预计2026年订单量10-100MW，收入1.75-17.5亿元。
   • SOFC全球供给稀缺，潍柴作为国内唯一具备全产业链技术的公司，未来市场份额有望远超发动机领域。

3. 燃气发电机业务：

   • 2025年10月燃气发动机（使用天然气）正式销售至美洲，2026年有望扩展至AIDC市场。
   • 子公司PSI在北美销售燃气发电机，2025年业绩同比增长约60%至9亿元，未来有望持续贡献增量利润。
   • 燃气轮机供不应求且扩产困难，燃气发电机市场份额有望快速提升，潍柴将显著受益。

研究结论：潍柴动力在AIDC发电侧布局全面，逻辑重大变化，持续重点推荐。