天禄科技简评TAC膜对日进口依赖度高公司联合产业链共同推进国产化替代空间显

#TAC膜对日进口依赖度高、国产替代市场巨大

目前中国LCD面板产能全球占比80%，OLED面板2025年全球份额已超过50%，带动包括偏光片等上游配套产业需求。偏光片上游材料主要包括PVA膜、TAC膜等，其中TAC膜价值量高，全球市场由日本富士胶片、柯尼卡等主导。中日关系紧张下，减少对日技术、材料依赖的紧迫性增强。

全球面板用TAC膜需求约12亿平，中国需求占比约70%，均价15元/平计算国内市场过120亿，替代空间显著。

#联合产业链共同推进TAC膜业务、具备显著成长空间

2023年3月，子公司安徽吉光成立，进行TAC膜研究、生产、销售。2023年8月和12月，公司分别公告子公司安徽吉光增资扩股引入投资者天津显智链、三利谱、北京电控产投；2026年1月，公司公告引入投资者元禾原点，增资扩股后天禄科技持股56.5%，三利谱持股11.5%，天津显智链持股9.2%，北京电控产投持股4.6%。

三利谱（偏光片）、京东方（面板）入股，贯通TAC膜下游产业链，多方共同推进项目，打破TAC膜长期海外垄断。

目前，公司TAC膜一期项目设备预计2026年第二 halves到位安装调试。