金安国纪业绩大超预期CCL全面加速涨价向上大周期开启重视金安

金安25年业绩大超预期，Q4环比增长超50%，CCL涨价及满载推动盈利改善

业绩预告

金安预告2025年归母净利2.8-3.6亿元，同比增长655.5%-871.4%，单Q4归母净利中值1.5亿元，环比增长50%，去年同期亏损0.62亿元。预计业绩大概率落在区间上限，主要受涨价及满载推动的盈利改善超预期。

CCL行业涨价

• 2025年CCL行业均价上涨约20%，主要受日本Resonac宣布涨价30%、建滔积层板两次涨价（合计上调15-20%）推动。
• 2026年CCL涨价幅度预计远超2025年，原材料价格持续高位，厂商酝酿新一轮涨价。
• 金安2025年经历3次涨价，价格上涨40%，2026年预计延续涨价趋势。

公司产能与订单

• 2025年公司满产，在手订单能见度达往年同期5-6倍。
• 新增产能预计2026年H2投产，产能增加25%，投产即可快速满产。

利润预测

• 2025Q4-2026年全年利润有望高增，单季度利润未来有望达到3-5亿元。

高端产品布局

• 公司持续加大算力领域高端CCL及玻纤布研发投入。
• 积极与下游头部PCB接触打样测试，有望在高端产品供给紧张背景下实现突破。
• AI领域用高速CCL有望实现新突破。