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集运指数（欧线）专题报告：集装箱船司红海复航情况专题梳理

2026-01-21 贾瑞林银河期货我不是奥特曼

集装箱船司红海复航情况专题梳理

前言概要

事件背景：近期复航新闻较多，对盘面造成扰动。达飞海运集团将部署在FAL1、FAL3以及MEX航线上的船舶改道经由好望角航行；马士基首次恢复印度-美东MECL航线通行苏伊士运河。地缘端，伊朗、欧洲、巴以冲突等地缘局势复杂。
事件点评：主流船司航线中完整复航红海-苏伊士运河的船舶/航线特征：
1. 以亚洲-地中海和印度-美东航线为主；
2. 以船司独立运营的航线为主，而非共舱航线；
3. 个别船舶的试航以回程航线（东行）为主，而非去程（西行）；
4. 亚欧航线目前复航红海的数量较少，欧地复航船舶以5000TEU以下小船为主。

复航情况梳理及分析

欧地航线绕航情况：
- 欧地航线仍有7成左右船舶继续绕航，多以大型船舶为主。
- 截至2026年1月21日，欧线航线中，仍有99条船舶途径苏伊士运河，多为5000TEU以下的小船（超过8成），1.2万TEU的船舶数量占比虽少（9条），但总载箱量占比约为总绕航载箱量的4成。
- 欧地航线绕航船舶共计256艘，其中142艘为西行，114艘为东行，多为1.5万TEU以上的大型船舶（占据总绕航比例的半数以上）。
主流集装箱航线复航情况：
- 目前完整loop通行红海和苏伊士运河的航线：
  1. MSK的MECL航线（印度-中东-美东航线）；
  2. CMA的Phoenician Express (BEX2)航线（亚洲-地中海航线）；
  3. CMA的MEDEX航线（印度-中东-地中海航线）；
  4. CMA的INDAMEX航线（印度-巴基斯坦-美东航线）。
- 亚欧集装箱航线目前以共舱舱位为主，尚未出现一条完整loop通行苏伊士运河的情况。CMA亚欧航线FAL1、FAL3、MEX前期部分回程船通行红海，但2026年1月CMA决定将部署在FAL1、FAL3以及MEX航线上的船舶改道经由好望角航行。
整体复航节奏预计：
- 复航节奏和进度取决于地缘局势的稳定与否。
- 中长期趋势上，复航数量可能逐渐加大，但预计未来复航会在波折中进行。
- 未来红海复航的节奏整体遵循“从单船试航到批量复航，非欧线到欧线，从回程到去程”的渐进式复航。
- 目前整体复航比例较低，从非欧线到欧线的批量复航仍需要较长时间，预计上半年欧线实现大批量复航仍较为困难。