恒帅股份机构调研纪要

宁波恒帅股份有限公司是一家专注于汽车微电机及相关产品的研发、生产与销售的企业，致力于成为全球领先的汽车电机技术解决方案供应商。公司业务主要分为四大单元：电机技术（电机业务、电动模块业务）、流体技术（驾驶视觉清洗系统、热管理系统业务）。公司拥有宁波主生产基地，并在清远、沈阳、武汉、美国、泰国设有多家子公司，实现生产贴近客户模式。

公司未来盈利增长的主要驱动因素包括：传统清洗业务依赖新增客户拓展；主动清洗业务预计将逐步布置25万套/年的产能，单体价值高，对公司业务提升效果显著；电机领域持续拓品战略，在汽车四门两盖领域积累良好口碑，新品电机拓展将带来增量市场空间。

公司在人形机器人领域应用谐波磁场电机技术，为客户提供定制化方案，该技术在相关电机品种中具备竞争优势，有望成为公司未来第三大增长曲线。

公司与客户具备同步研发能力，熟悉汽车行业对零部件的高要求，在自动化、智能化及清晰视觉等领域提供系统解决方案，行业内竞争力较强。

公司未来投资规划主要集中于募投项目，包括泰国新建汽车零部件生产基地、新能源汽车微电机及热管理系统、智能感知清洗系统零部件生产基地建设及研发中心改扩建项目等，后续将根据业务开拓情况调整投资规划。