恒帅股份机构调研纪要

恒帅股份机构调研报告 调研日期:2024-10-10 宁波恒帅股份有限公司成立于多年以前,专注于汽车微电机及相关产品。在全球汽车工业高速发展的近数十年中,公司前瞻性地关注法规、环境、功能新需求,并创新设计贯穿到产品每一阶段。凭借复杂的仿真技术,公司快速样验证,极大优化产品开发过程。此外,公司自制模具、工程塑料成型、金属成型,电机、传动、泵及系统等的全自动装配线、单机自动化和软件开发,使得产品线延伸得到有效管控。除了持续对产品技术研发创新投入外,公司还更多地在产品实现的工艺、模具、工装、设备等研发制造资源投入。因此,公司成为汽车领域被信赖的供应商,与宝马、奔驰、通用、本田和现代等全球汽车制造商建立了长期合作伙伴关系。公司愿景是成为全球汽车制造商可信赖的合作伙伴、汽车电机和感知需求主动清洗系统的创新者与引领者。 2024-10-10 董事会秘书廖维明,证代蒋瑜 2024-10-10 特定对象调研,现场参观公司会议室 东方基金 基金管理公司 周玉风 宁银理财 其它金融公司 潘亚洲 国信汽车 其它 孙树林 国泰基金 基金管理公司 陈亚琼,陈逸鲲 华西证券 证券公司 赵水平,钟思婷 中大君悦基金 - 吴斌斌 天风证券 证券公司 郭雨蒙 开源证券 证券公司 张越 浙商证券 证券公司 赵一凡 公司与调研人员就以下几方面内容进行了讨论与沟通: 问题一:公司目前的海外工厂进展情况? 答:公司美国工厂主要进行清洗系统产品的配套和相关新产品的同步研发,并逐步布局其他新产品,目前部分定点项目进入量产爬坡阶段。泰国工厂目前设备调试过程顺利,逐步进入客户验厂的一个周期,如果顺利的话,后续会进入投产爬坡的周期。 问题二:公司毛利率水平良好,未来是否还有提升空间? 答:公司凭借深厚的技术储备、优质的客户结构、极强的研发能力和成本管控能力,综合毛利率保持行业较好水平。公司将通过持续开发 新产品,同时积极开拓新市场、新客户,提升与巩固公司技术优势及核心竞争力,继续深化实施自动化、信息化改造,提升精益生产管理水平 、管理效率、产品良率,实现更优的资源配置,以达到降本增效的目的。问题三:公司二季度清洗业务增速有所放缓的原因? 答:公司清洗业务市占率较高,且清洗系统整体属于竞争充分的市场,短期内受市场竞争状况影响保持小幅稳定增长,但智能感知清洗系统受robotaxi及无人物流快递小车等细分场景的加速渗透,未来依旧存在较大的增量空间。 问题四:公司目前产能利用率情况如何? 答:公司目前产能利用较为充分,公司会根据当前产能状况和客户订单情况配置相应产能,满足公司发展规划。问题五:请问车内电机的新品开发情况如何? 答:目前车内电机的新品主要为座椅类电机,包括调角及舒适相关的气囊的电机。在消费升级的大背景下,消费者在购车选择时不仅仅追求汽车的基本功能,更是对品质、舒适和高级感提出全维度的需求,相关电机在未来会有较大需求。 问题六:公司电机产品已逐步涉及工业自动化领域,在开拓方面有何优势? 答:公司作为电机解决方案供应商,掌握多品类电机的核心研发和产业化能力,同时兼具汽车行业与工业自动化领域广泛客户储备。公司开 发的谐波电机通过利用谐波磁场,与传统电机相比,在输出功率相同的条件下,可减小电机体积,实现电机的轻量化,显著节约材料成本。在提升功率密度的前提下,该电机还可提升电压上限阈值,减少逆变器的电能损耗,提升电机的整体能效。该电机技术在微特电机和大型电机领域均可应用,在工业领域和汽车领域均有广阔的应用场景。