恒帅股份机构调研纪要

调研日期: 2024-05-22 宁波恒帅股份有限公司成立于多年以前,专注于汽车微电机及相关产品。在全球汽车工业高速发展的近数十年中,公司前瞻性地关注法规、环境、功能新需求,并创新设计贯穿到产品每一阶段。凭借复杂的仿真技术,公司快速样验证,极大优化产品开发过程。此外,公司自制模具、工程塑料成型、金属成型,电机、传动、泵及系统等的全自动装配线、单机自动化和软件开发,使得产品线延伸得到有效管控。除了持续对产品技术研发创新投入外,公司还更多地在产品实现的工艺、模具、工装、设备等研发制造资源投入。因此,公司成为汽车领域被信赖的供应商,与宝马、奔驰、通用、本田和现代等全球汽车制造商建立了长期合作伙伴关系。公司愿景是成为全球汽车制造商可信赖的合作伙伴、汽车电机和感知需求主动清洗系统的创新者与引领者。 公司与调研人员就以下几方面内容进行了讨论与沟通: 问题一:公司毛利率水平较好,未来如何维持? 答: 综合毛利率受市场情况、业务结构、汇率情况、主要原材料价格等较多因素影响,目前上述因素相对稳定,无大幅波动情况,因而短期内对毛利率的影响相对较小。从长期的角度看,成本竞争是汽车行业的核心关注点之一,整个产业链存在较大的成本改善压力。公司将持续提升与巩固成本优势及核心竞争力,使公司毛利率保持稳定及较好水平。 问题二:如何应对未来原材料价格波动影响? 答:公司采购物料种类较多,单一品种的采购金额占比较小,对于采购量较大的原材料,通常与核心供应商签订框架协议,进行长期的集中的采购以享受长期价格优惠和降低采购成本。同时,公司会适时根据过往经验和宏观经济形势,对大宗原材料价格趋势进行预判,采取提前采购等方式,有效降低采购成本。 问题三:请问公司电机产品的单车价值量如何? 答:公司电机产品主要应用包括清洗系统中的清洗电机以及车身的四门两盖领域电机等。 每一款汽车车型不同,配置量不同,单车价值量亦不同。随着人们对汽车使用性能的日益注重,使得汽车配套电机的装备数量大幅上升,极大地促进了车用微电机的应用。未来公司也将不断丰富产品线,持续扩充产品品类,持续提升单车价值量。 问题四:公司海外工厂产能情况? 答:公司海外工厂主要包括美国恒帅及泰国恒帅。美国恒帅主要进行清洗系统产品的配套和相关新产品的同步研发,并逐步布局其他新产品,目前已经陆续有项目定点并进行设备调试和产品开发。泰国恒帅项目目前正有序建设当中,公司第一期规划在项目达产后将新增300万件门类电机、130万件充电门执行器、130万件隐形门把手执行器和300万件洗涤泵等产能。 问题五:请问谐波磁场电机技术会应用到人形机器人上吗? 进展情况如何? 答:公司自研的谐波磁场电机技术具备功率密度高、体积小、成本低等特点,随着公司新型磁性材料落地,已经具备向主机厂提供成熟解决方案及实物交样能力。2024年,在新品开发方面,公司将重点着力谐波磁场电机技术的场景适配,匹配谐波磁场电机技术与人形机器人所需电机品种(如无框力矩电机、空心杯电机等)定制化需求的结合点。 问题六:公司电机业务方面未来研发投入及拓展方向? 答:公司将有针对性的在大扭矩谐波无刷电机、ESP电机、EPB电机、ABS电机、电动门电机、座椅电机、热管理系统电机执行器、ADAS清洗系统及相关气泵液泵、EMC性能、磁路设计、NVH性能等方面重点投入,为后续发展奠定了稳固的技术基础。