医药生物：重磅价格管理政策落地，手术机器人商业化或提速

国家医疗保障局发布《手术和治疗辅助操作类立项指南（试行）》，对手术机器人等辅助操作进行价格管理，推动行业从量变到质变发展。核心观点如下：

核心政策与影响

• 首次从国家层面构建手术机器人等辅助操作的价格管理框架，聚焦机器人手术的参与程度和临床价值，分档次设立导航、参与执行、精准执行3个价格项目，实行与主手术挂钩的系数化收费模式。
• 参与度更高、功能更全面的机器人手术可获得更高收费系数，引导医疗机构优先应用于复杂手术，加速临床应用。
• 国家统一收费框架成为手术机器人商业化的重要转折点，推动行业质变发展。

关键数据与市场表现

• 天智航2025年国内骨科手术机器人市场份额超40%，招采中标数量42台，手术量超3.5万例（占比超70%），政策落地有望优化其商业模式，耗材和服务收入将成为主要增长点。
• 微创机器人-B全球累计商业化订单超160台（2025年新获近120台），全球订单量跻身第二；国内腔镜机器人配置证政策宽松化及收费优化将推动行业渗透率提升。

受益标的

• 天智航、微创机器人-B、精锋医疗-B、联影医疗、三友医疗等。

风险提示
政策推进不及预期、竞争加剧、新品研发不及预期。