南山铝业南山铝业在建25万吨拟建25万吨规划50万吨高成长

南山铝业及其国际子公司持续推进印尼铝业布局，计划建设并规划电解铝产能。具体来看：

1. 项目进展

   • 南山铝业国际拟投资4.37亿美元（30亿元人民币）建设PT.HEAI的25万吨电解铝项目，建设期为2年（预计2028年初投产）。
   • 该项目由南山铝业国际的全资子公司PT.HEAI实施，南山铝业持股60%。
   • 同期，南山铝业国际宣布规划额外50万吨电解铝项目，形成100万吨总产能规划。

2. 上市公司影响

   • 南山铝业通过全资控股PT.BEA（25万吨）和间接控股PT.HEAI（25万吨），合计贡献70万吨权益产能。
   • 南山铝业国际直接控股PT.HEAI（25万吨）及50万吨规划项目，合计75万吨产能规划。

3. 财务与分红

   • 南山铝业承诺常态化分红比例不低于40%，2025年中已发放30亿元特别分红。
   • 截至2025Q3，公司货币资金269亿元，无长期借款，现金流充裕，高分红可持续性强。

4. 投资逻辑

   • A股视角：高成长高分红；港股视角：出海成长标的。
   • 核心优势：纯粹的印尼铝业标的，再建“南山”产能，具备持续扩张潜力。