美国商务部对硬壳空心胶囊作出最终反倾销、反补贴裁决,山东赫达反补贴税率为6.90%,反倾销税率为18.71%(较初裁降低153.53%),其他厂商税率分别为3.14%-8.81%(反补贴)和0%-18.71%(反倾销)。ITC将于2026年2月公布产业损害最终裁定,税令随后发布。
此次裁决对山东赫达短期经营业绩积极,降低保证金压力,12月-1月可集中对美发货,预计26Q1业绩向好,但国内企业出口美国仍面临55%以上关税,美国基地建设意义重大。
公司盈利结构中,建材级纤维素醚贡献约0.5e利润,植物胶囊出口欧洲贡献约1e利润,美国工厂一期(26Q3投产)预计贡献约2.4e利润,当地售价及净利润率更高。