中国中免全资孙公司拟收购DFS大中华区零售业务,交易对价为不超过3.95亿美元现金,并配套增发H股,同时与LVMH达成战略合作。此次收购将帮助中免快速切入港澳成熟市场,实现“境内+港澳”全域覆盖;增发后LVMH与Miller家族将成为中免H股股东,战略合作将提升高端品类供给能力并优化采购议价权。
数据方面,12月海南离岛免税数据显示购物金额34亿元(同比+17%),人次45万人(-3.4%),客单价7623元(+21%)。
重申人民币升值及高端消费复苏对免税业务的利好传导逻辑,包括成本端毛利增厚、日元汇率对奢侈品消费的影响、国内升值周期消费提速等。中免依托渠道优势有望进一步渗透大中华区旅游零售市场。