2025年ABS市场分析-规模与流动性双升，细分领域多点开花，规范与创新并行

2025年中国ABS市场发行规模持续增长，达22778.581亿元，同比增长15.21%，发行单数创四年来新高。企业ABS仍居首位，占比62.04%；信贷ABS和ABN均有所增长，占比分别为12.80%和25.16%。热门资产发行增速明显，不良贷款ABS增长61.32%，消费类ABS增长32.70%。证券期限以中短期为主，3年内证券占比78.13%；信用等级以高信用等级为主，AAAsf和AA+sf证券占比94.66%和4.56%。发行证券以固定利率为主，AAAsf和AA+sf证券各期限发行利率整体下降，但4~5年期上升。信贷ABS利差较低，企业ABS和ABN均以正利差为主，利差受信用等级、期限和基础资产类型影响。存续规模较去年上升6.97%，达3.37万亿元，企业ABS和ABN市场存量规模稳步增长，信贷ABS市场存量规模下降。2025年有13只证券违约，15只证券展期，信用主体主要涉及房地产或商业物业相关行业。294只证券发生级别调整，290只为级别上调。市场热点包括：消费金融ABS发行量持续增长，不良资产ABS发行量激增，持有型不动产ABS爆发式增长，数据资产ABS实现突破。二级市场成交规模同比上升51.07%，达1.65万亿元，企业ABS成交占比65.12%。成交活跃的品种包括：信贷ABS中的不良贷款和车贷，ABN中的类REITs、消费贷、应收账款和小额贷款，企业ABS中的类REITs、应收账款、CMBS、融资租赁、小额贷款和供应链ABS。长券成交规模占比30.84%，短券成交活跃。优先档、夹层档和次级档证券规模占比约为89%：6%：5%。监管动态包括：《尽调细则》发布，助贷新规施行，持有型不动产相关政策推出。