棕榈油期货：区间震荡，重心上移

市场回顾与展望

2026年1月12—18日，棕榈油期现同步震荡偏弱，主力P2605周跌0.09%。核心驱动是马棕库存环比增加、印B50政策取消压制盘面。出口改善与季节性减产提供支撑，但内外盘共振不足导致区间震荡。

主产国数据：

• 马棕12月产量环比下滑，但仍高于预期，库存增加。
• 印尼取消B50政策，生物燃料需求提振不足，压制价格。
• 1月处于季节性减产季，SPPOMA数据显示1月前10日马棕产量环比下滑20.49%，提供支撑。

展望： 短期受期货带动与备货需求支撑，但累库压力限制涨幅，高价成交乏力。棕榈油价格重心上移，操作建议区间交易为主。

关注因素：

1. 马来西亚棕榈油产量及出口数据。
2. 豆棕价差修复变化。
3. 印尼B50生物柴油政策落地进度等。

期现货市场回顾

（数据来源：钢联终端，宁证期货）

供应情况分析

（数据来源：钢联终端，宁证期货）

• 图3：棕榈油预计到港量万吨（数据来源：钢联终端，宁证期货）

需求情况分析

（数据来源：钢联终端，宁证期货）

成本利润分析

（数据来源：钢联终端，宁证期货）

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