中国汽研重大推荐大周期拐点正在迎来业绩估值双击核心逻辑公

核心逻辑：公司正处于业绩增速最低、估值最低的拐点上，随着L2/国七/L3强标的发布，即将迎来新一轮加速向上周期（类似2019-2023年，期间股价翻4倍），估值也将大幅修复以体现市场对后续三年加速增长的认知。

当前估值处于历史最低分位的原因：

• 反映上一轮增长引擎（国六+新能源）的放缓：
  • 国六单车价值量提升50-100万；
  • 新能源单车价值量提升50-100万；
  • 19-24年公司利润复合增速19%，而25前三季度收入和利润小幅负增长。

Q4业绩已见拐点；新增长引擎将带来未来三年加速增长：

• 新一轮增长引擎更多、更密集，包括L2强标、国七、L3强标；
• 时间节奏：
  • L2强标：预计年后申报，年中发布，下半年带来业绩，单车检测价值增量百万级；
  • 国七：预计26年一二季度发布征求意见稿，27年看到业绩，单车检测价值增量50-100万；
  • L3：预计26年二季度发布征求意见稿，28年有望看到业绩，单车检测价值增量200万级。

随着三大强标全部实施，单车价值量相对当前翻1-2倍，全年业绩有望大幅增长，估值空间大幅打开，重点推荐。