周度评估及策略推荐
- 现货端：上周国内猪价震荡运行，北方强南方弱。前期养殖端出栏积极性不高，市场猪源有限，下游抬价收猪，但市场消化能力有限；后期出栏增加导致价格回落。周内屠宰量下降，交易均重增加，肥标差同比偏高、环比回落。河南均价周涨0.12元至13.2元/公斤，四川均价周落0.2元至12.7元/公斤，广东均价周涨0.34元至12.7元/公斤。短期猪价或继续震荡，中期随年前需求高峰到来仍有上涨可能。
- 供应端：去年母猪去化有限，尽管10月产能去化加速，但时滞效应导致上半年理论供应量偏大，下半年改善。去年12月猪价不弱，母猪去化放缓，涌益数据母猪环比+0.54%。仔猪数据显示上半年理论出栏量偏高，3月达峰，4月后季节性环比下滑但同比仍高。当前大猪供应偏紧，肥标价差同比偏高，上游惜售和压栏情绪浓，交易均重反季节性走高，活体库存有向后堆积迹象。
- 需求端：屠宰企业反馈白条走货速度缓慢，对高价生猪接受度降低，制约猪价上涨。
- 小结：低价和节日效应刺激消费，肥标差偏大导致惜售和压栏，冬至后现货走高带动盘面反弹。短期结构性矛盾未解决，现货向下驱动不足，盘面近月偏强震荡；中期供应基数偏大，活体库存有向后堆积风险，远端价格承压。
生猪分析体系
- 期现市场：上周猪价先落后涨，大猪供应偏紧，上游惜售情绪浓，但元旦后需求降量致涨幅收窄。周内交易均重同比偏大、环比增加，肥标差从高位回落，同比仍偏大。河南均价周跌0.12元至13.08元/公斤，四川均价周持平于12.9元/公斤，广东均价周落0.44元至12.72元/公斤。下周供应小幅增加，养殖端抗价情绪在，需求端支撑力度不足，预计猪价稳中小跌。
- 基差和价差走势：现货反弹，盘面基差转正，月差转为正套。
- 后备和淘汰母猪价格：数据来源显示母猪价格走势及影响因素。
供应端
- 能繁母猪及变化：去年母猪去化有限，10月后加速但时滞效应导致上半年理论供应偏大，下半年改善。去年12月猪价不弱致母猪去化放缓，涌益数据母猪环比+0.54%。
- 存栏出栏：数据来源显示母猪存栏、出栏情况。
- 母猪淘汰和销售：数据来源显示母猪淘汰和销售情况。
- 仔猪出生量和生产指标：数据来源显示仔猪出生量及生产指标。
- 理论出栏数：仔猪数据显示上半年理论出栏量偏高，3月达峰，4月后季节性环比下滑但同比仍高。
- 小猪出栏占比：整体不高但缓慢回升，疫病抬头但可控；大猪占比季节性回升，散户大猪逐步释出。
- 母猪结构和标肥价差：市场大猪供应偏紧，肥标价差同比偏高，导致上游惜售和压栏情绪浓，屠宰量不低但交易均重反季节性走高，活体库存有向后堆积迹象。
- 进口和猪料环比：数据来源显示进口和猪料环比情况。
需求端
- 屠宰量和需求：屠宰量增幅有限，对行情支撑不足；大猪价格高致二次育肥补栏节奏放缓，二育需求支撑力度不足。
- 价差和价量：数据来源显示价差和价量情况。
- 成本和利润：饲料成本及效率改善致成本持续下滑；猪价多年同期最弱，年内已全面亏损。
库存端
