国网“十五五”计划投资预计达4万亿元,较“十四五”增长40%,创历史新高,重点投向新型电力系统建设。国家电网将初步建成主配微协同的新型电网平台,加快特高压直流外送通道建设,提升跨区跨省输电能力,并推进城市、农村、边远地区配网建设及微电网模式探索。同时,将夯实数智基础设施,强化电网数字赋能,提升系统调节能力,支持新型储能规模化发展,提高新能源运行支撑和并网消纳水平,助力实现碳达峰目标。
国信电新观点认为,国家电网“十五五”投资是我国能源转型和新型电力系统建设的关键举措,重点投资方向包括配电网智能化改造、新型储能与调节能力建设等。科陆电子2023年以来聚焦智能电网与新型电化学储能业务,有望充分受益板块高景气度。维持公司2025-2027年盈利预测2.6/6.4/8.3亿元,同比扭亏为盈/+149%/+30%,当前股价对应PE为52.1/20.9/16.1倍,维持“优于大市”评级。
风险提示包括公司短期业绩不及预期、国网投资不及预期、国内外储能业务拓展不及预期、市场竞争加剧、原材料价格大幅上涨。