一周大事记
国内
1.1 政策措施
（1）培育养老服务经营主体，促进银发经济高质量发展
- 政策内容：民政部等八部门出台《关于培育养老服务经营主体促进银发经济发展的若干措施》，提出14条意见，包括推进品牌化建设、促进养老服务市场化供需对接、支持科技赋能养老服务、优化养老服务发展环境、加大要素扶持力度。
- 点评：政策从供给侧和需求侧两方面入手，旨在激发养老服务经营主体活力，促进银发经济发展。预计到2035年，中国银发经济规模有望达到30万亿元，占GDP的10%。
（2）制造业企业座谈会再提“反内卷”，强调基础研究和创新能力提升
- 政策内容：工信部召开第十八次制造业企业座谈会，强调实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，着力稳定制造业有效投资。
- 点评：政策关注投资质效，避免低效重复建设，并解决制约民间投资的障碍。会议强调加强行业自律，呼吁企业家自觉抵制内卷，立足主业，在基础研究和原始创新上下功夫。
（3）换房退个税政策第二次延续，持续改善居民住房需求
- 政策内容：财政部等三部门印发《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告》，若居民在出售自有住房后1年内，在同一城市重新购买住房，可申请退还出售时已缴纳的个人所得税。
- 点评：政策有助于提升居民换房能力，激活“卖旧买新”的置换链条，推动房地产行业从粗放式的增量开发，向以存量更新改善为主转型。
（4）央行下调结构性工具利率，降准降息空间仍存
- 政策内容：央行宣布下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，并扩大结构性工具额度与范围，包括增加支农支小再贷款额度、新设民营企业再贷款等。
- 点评：央行将通过总量和结构性政策协同发力，为“十五五”开局提供金融支持。降准降息节奏方面，央行认为目前金融机构的6.3%法定存款准备金率为降准提供了空间，人民币汇率和银行净息差企稳等因素为降息创造了条件。
海外
1.2 国际局势
（1）地缘政治：特朗普对伊朗贸易伙伴加征25%关税，地缘风险推升原油价格
- 事件：美国总统特朗普宣布对任何与伊朗开展商业往来的国家，在其与美国的所有商业活动中加征25%关税。
- 点评：该政策不仅涉嫌违反国际贸易规则，还可能引发连锁反应，进一步扰乱全球贸易秩序。短期内受地缘政治情绪影响，国际油价波动或将加大。
（2）美国：12月核心CPI持平四年低位，通胀降温未改降息节奏
- 数据：美国2025年12月CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比增长2.6%，均低于预期，且核心CPI同比持平2021年3月以来最低水平。
- 点评：尽管通胀持续降温，但仍高于2%的政策目标，且美联储需观察更多就业市场与物价数据，1月降息概率极低，6月降息仍是市场主流预期。
（3）美国：司法部对鲍威尔启动刑事调查，行政权力施压美联储引担忧
- 事件：美国司法部已对美联储主席鲍威尔启动刑事调查，聚焦25亿美元美联储总部翻修工程超支问题，以及鲍威尔是否就项目细节向国会撒谎。
- 点评：此次调查是白宫与美联储长期利率政策博弈的升级，凸显行政权力干预央行独立性的风险。该事件已引发全球多国央行、美国前政要、议员及散户投资者的广泛反对，各方纷纷声援鲍威尔，强调央行独立性的重要性。
（4）美国：美联储褐皮书显示美国经济温和回升，降息预期延后
- 报告：美联储发布最新《褐皮书》，报告显示自11月中旬以来，12个辖区中8个报告经济活动以“轻微至温和”速度回升，较此前三个周期显著改善。
- 点评：此次褐皮书显示出目前美国经济活动回升、就业稳定、薪资温和的状态，表明劳动力市场与消费支出未出现衰退迹象，印证经济韧性超预期，强化了美国经济软着陆的预期。市场对美联储首次降息的预期延后至6月。
