周度要点小结
- 行情回顾：截至1月16日，铁矿主力合约期价812元/吨，青岛港60.8%PB粉矿869元/干吨。全球铁矿石发运总量环比减少32.8万吨，中国47港到港量环比增加190.3万吨。铁水产量环比减少1.49万吨，港口库存环比增加244.26万吨，钢厂库存环比增加272.63万吨。钢厂盈利率39.83%，环比增加2.17个百分点。
- 行情展望：宏观方面，海外堪萨斯城联储主席施密德反对降息，国内央行打出“组合拳”支持经济。供需方面，澳巴发运量减少，到港量增加，铁水产量小幅下调，港口库存累库，厂库增加。技术方面，期价跌破MA10均线支撑，关注800关口。矿价或于800-825区间整理。建议I2605合约区间操作，注意风险控制。
期现市场情况
- I2605合约反弹承压，价格弱于I2609合约，价差18.5元/吨，周环比-3元/吨。
- 铁矿石仓单量1500张，周环比-100张。前二十名持仓净空18609张，较上周减少1649张。
- 现货价格持平，青岛港60.8%PB粉矿869元/干吨，基差57元/吨，周环比+3元/吨。
产业情况
- 中国45港到港总量环比增加164.0万吨，北方六港到港量环比减少43.7万吨。
- 全国47港进口铁矿库存17288.7万吨，环比增加244.26万吨；钢厂进口矿库存9262.22万吨，环比增加272.63万吨。
- 国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数21天，环比+2天。波罗的海干散货海运指数BDI为1532，周环比-156。
- 12月中国进口铁矿砂及其精矿11964.7万吨，环比增长8.2%；1-12月累计进口同比增长1.8%。
- 全国266座矿山样本产能利用率为62.82%，环比+4.06%；日均精粉产量39.66万吨，环比+2.56万吨。
- 2025年11月中国铁矿石原矿产量同比增长3.7%，1-11月累计产量同比下降2.8%。11月铁精粉产量环比减少12.9万吨，1-11月累计产量同比下降3.3%。
下游情况
- 2025年11月中国粗钢产量同比下降10.9%，1-11月累计产量同比下降4.0%。
- 2025年12月中国出口钢材1130.1万吨，环比增长13.2%；1-12月累计出口同比增长7.5%。12月进口钢材51.7万吨，环比增长4.2%；1-12月累计进口同比下降11.1%。
- 1月16日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.84%，环比减少0.47个百分点，同比增加1.66个百分点；日均铁水产量228.01万吨，环比减少1.49万吨，同比增加3.53万吨。
期权市场
- 观点参考：I2605合约考虑同步卖出虚值认购认沽期权。
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