行情综述
- 原油：EIA原油库存大幅累库340万桶，成品油库存同样累库，显示市场过剩压力。交易重心围绕伊朗地缘风险，美中东乌代德基地人员撤离，伊朗关闭空域两小时，但特朗普暗示可能取消军事行动，外盘油价高位大跌近5%。地缘局势不确定性较大，最坏结果参考去年6月小规模空袭及有限报复后的靴子落地，中期仍以地缘情绪结束后的逢高空思路为主。
- 化工：各品种短期受地缘情绪影响，后续维持分化。
具体品种分析
（一）原油
- 逻辑：EIA库存大幅累库，市场对数据不敏感，交易重心在伊朗地缘风险。特朗普暗示取消军事行动导致油价大跌近5%。地缘溢价是短期扰动，中期逢高空。
- 技术面：日线中期下跌结构，小时短期上涨结构改段落，今日高位减仓回落，跌破447一线短期支撑，小时周期寻反弹后试空机会。
（二）沥青
- 逻辑：下游需求淡季持续，盘面定价在委内瑞拉马瑞油后续流向上，12月委内瑞拉原油出口大幅减弱，国内原料库存预计消耗至2月底。但委内瑞拉与美国关系缓和，原油出口或恢复，前期马瑞原料紧缺的向上逻辑面临告破。
- 技术面：小时短期上涨结构，今日震荡，维持15分钟小周期震荡区间，小时周期暂观望。
（三）苯乙烯
- 逻辑：苯乙烯周开工70.92%，环比小增同比低位，下游开工同比偏低，供需两弱。但12月来出口询盘及成交增多，港口库存去库3.17万吨，库存连续去化叠加商品情绪，短期盘面延续偏强。但需警惕伊朗骚乱平息后原油回吐风险溢价，对原料走强持续性存疑。
- 技术面：小时短期上涨结构，今日冲高回落，下方短期支撑6990一线，小时周期暂时观望，等待破支撑转跌后反弹空机会。
（四）橡胶
- 逻辑：终端轮胎库存高企，天胶青岛库存延续累库且同比偏高，供应端无扰动未到炒作阶段，本轮上行被动跟随合成胶走势。下游轮胎开工再度走弱，上方空间受限。
- 技术面：日线中期震荡结构，小时短期上涨结构，今日增仓回落测试下方支撑，短期支撑15800一线，小时周期暂观望。
（五）合成橡胶
- 逻辑：供应高位，下游阶段性补库带动合成胶与原料丁二烯双双去库，丁二烯走强带动成本端驱动合成胶上行。但丁二烯现货成交走弱及轮胎开工转弱，上方空间受限。
- 技术面：日线中期上涨结构，小时短期上涨结构，今日冲高回落，下方短期支撑11800一线，小时周期暂观望。
（六）PX
- 逻辑：PX-PTA基本面现实与预期双强，12月资金涌入提前交易带动价格大涨，但下游聚酯需求淡季对高价接受度低，部分涤丝大厂减产，短期面临负反馈回调，中期等待二次低多机会。
- 技术面：日线中期上涨结构，小时短期震荡结构面临破位，今日长阴回落跌破7120一线，小时周期观望。
（七）PTA
- 逻辑：PX-PTA基本面现实与预期双强，资金涌入带动价格大涨，但下游聚酯需求淡季对高价接受度低，部分涤丝大厂减产，短期面临负反馈回调，中期无装置投放预期下等待二次低多机会。
- 技术面：日线中期上涨结构，小时短期震荡结构，今日长阴测试下方5010一线，小时周期暂观望。
（八）PP
- 逻辑：烯烃产业链基本面弱势，新产能投放压力配合需求淡季，供需驱动偏弱。单边缺少做多驱动，建议做中期多芳烃空烯烃对冲。
- 技术面：小时短期上涨结构，今日冲高回落，下方短期支撑6430一线，小时周期观望。
（九）甲醇
- 逻辑：国内供应高位，进口1月减量预期已兑现，下游传统年前减量，MTO需求走弱有降负预期，港口、内地库存双高，港口库存同比仍高出80%，1月去库速率偏慢即有压力，人民币升值下进口成本下移，地缘情绪上伊朗骚乱平息，地缘溢价面临回吐。
- 技术面：日线中期下跌，短期上涨结构，今日冲高回落，下方短期支撑2200一线，小时周期暂时观望，15分钟空单离场后观望。
（十）PVC
- 逻辑：高供应高库存弱需求格局依旧，但陕西拟执行差别电价带来电石减产预期，1月9日公告决定自2026年4月1日起取消部分产品出口退税，带来短多长空驱动，短期面临抢出口带动国内去库存预期。
- 技术面：日线中期下跌结构，小时短期上涨结构，今日日内震荡，下方短期4725一线，小时周期观望。
（十一）乙二醇
- 逻辑：终端需求处传统淡季，聚酯开工持稳担忧降负，供应端煤制开工回升，国内周产高位且新产能投产预期不减，港口库存累库，基本面暂未提供反转大涨驱动。
- 技术面：EG日线中期下跌结构，小时结构不清晰，今日增仓破位，小时结构或开启下跌，上方短期压力3900一线，小时周期关注反抽结束后高空机会。
（十二）塑料
- 逻辑：烯烃产业链基本面弱势，新产能投放压力配合需求淡季，供需驱动偏弱。单边缺少做多驱动，建议做中期多芳烃空烯烃对冲。
- 技术面：日线中期下跌结构，小时上涨结构，今日冲高回落，下方短期支撑6670一线，小时周期暂时观望。
（十三）纯碱
- 逻辑：供应过剩格局未变，终端需求难有增量，近期供应端检修恢复后开工提升，前期去库支撑不再，难有反转大涨驱动。
- 技术面：小时短期下跌结构，今日增仓长阴后确认短期结构转跌，小时周期暂观望，早盘15分钟反抽后有进场机会，止损参考1215一线。
（十四）烧碱
- 逻辑：高供应、高库存、弱需求（非铝需求若现实、氧化铝需求若预期）格局，供需驱动向下难见反转。
- 技术面：小时短期下跌结构，今日增仓新低，上方短期压力2125一线，小时周期暂观望。
