市场供需预期走弱 纯碱价格短期或震荡运行

市场行情回顾

1月14日，纯碱期货主力合约收跌0.16%至1222.0元，持仓量减少15412手至1191485手。期货市场日内震荡反弹，成交量增加11220手，布林带走紧口喇叭，短期震荡信号，压力关注日线的60均线，支撑关注20均线。现货市场稳中震荡，河南中源三期恢复运行，产量增加，下游采购积极性不佳，维持低价刚需采购，华北重碱现货价格1250，基差28元/吨。

基本面数据

• 供应：截至1月8日，国内纯碱产量75.36万吨，环比+8.11%，其中轻碱34.91万吨(+2.30万吨)，重碱40.45万吨(+3.35万吨)。综合产能利用率84.39%，环比+4.43%，氨碱产能利用率90.41%(+11.20%)，联产产能利用率74.11%(+1.33%)。15家百万吨以上企业产能利用率88.15%，环比+2.24%。
• 库存：国内纯碱厂家总库存156.47万吨，环比降0.51%，其中轻碱84.40万吨(+0.75万吨)，重碱72.07万吨(-1.55万吨)。
• 需求：本周纯碱企业出货量58.92万吨，环比-18.99%，出货率78.18%，环比-26.15%。下游需求一般，消耗库存、低价采购为主，轻碱相对稳定，重碱刚需走弱。
• 利润：联碱法理论利润-40元/吨(-12.68%)，氨碱法理论利润-57.85元/吨(+39.65%)。原料端矿盐价格稳定，动力煤价格上移，成本增加。

主要逻辑总结

纯碱产能利用率维持高位，新增产能逐步放量，总体产量不断增加。玻璃产线冷修节奏放缓，纯碱刚需略有恢复。持续亏损及宏观情绪向好下，短线有一定支撑。基本面略有改善，短期政策预期情绪支撑，但供需预期走弱，价格短期或震荡波动，关注20均线附近支撑。后续关注下游需求、宏观政策及市场情绪变化。