棕榈油：报告利空落地，原油反弹推涨油脂 豆油：美豆动能有限，单边区间为主

【基本面跟踪】

• 马来西亚棕榈油：

  • 1月1-10日出口量同比增长17.65%（466,457吨 vs 396,477吨）。
  • 单产环比下降20.49%，产量环比下降20.49%。
  • 12月库存环比增长7.58%（3,050,598吨），出口环比增长8.52%（1,316,522吨），产量环比下降5.46%（1,829,761吨）。

• 美国大豆：

  • 2025/26年度全球大豆产量上调310万吨至4.257亿吨，压榨量上升，出口减少，期末库存增加。
  • 截至12月1日，美国大豆库存同比增加6%（32.9亿蒲式耳），其中非农场库存同比增加10%。
  • 1月供需报告显示，美国2025/26年度豆油产量预期299.4亿磅（环比减少2.1亿磅），期末库存预期17.52亿磅（环比增加0.26亿磅）。
  • 大豆种植面积预期8120万英亩（环比增加10万英亩），产量预期42.62亿蒲式耳（环比增加0.09亿蒲式耳），出口量预期15.75亿蒲式耳（环比减少0.60亿蒲式耳）。

• 巴西大豆：

  • 2025/26年度大豆收割率为0.6%（马托格罗索州领先），目前无明显延误，但部分地区因生长周期延长导致收割稍晚。

【趋势强度】

• 棕榈油趋势强度：1
• 豆油趋势强度：1

【核心观点与结论】

• 棕榈油：报告利空落地，主要受马来西亚库存增长及出口增速放缓影响，但原油反弹或推涨油脂价格。
• 豆油：美豆动能有限，单边区间震荡为主，关注美国大豆生长及供需报告变化。