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棕榈油：短期节奏反弹，高度有限豆油：美豆驱动不大，区间操作为主

2025-12-25 李隽钰国泰君安期货叶剑锋

【基本面跟踪】

马来西亚12月1-20日棕榈油产量预估减少7.44%，其中马来半岛减少11.66%，沙巴减少2.12%，沙捞越减少0.75%，婆罗洲减少1.73%。
印度11月植物油进口环比下降约11%，同比大幅下降28%，棕榈油进口接近零水平（仅3500吨），葵花籽油和豆油进口也明显下滑。截至12月1日，印度食用油总库存降至约162万吨。
CBOT大豆期货因节前调整仓位小幅上涨，市场对美国大豆需求前景保持谨慎，预计巴西本年度将创下丰收纪录。

【趋势强度】

棕榈油趋势强度：0
豆油趋势强度：0

【核心观点与结论】

棕榈油：短期节奏反弹，但高度有限，主要受马来西亚减产和印度进口需求疲软支撑，长期趋势仍需关注全球供应充足背景下的价格压力。
豆油：美豆驱动不大，市场以区间操作为主，需关注美国大豆需求前景和巴西丰产预期对价格的影响。

棕榈油：短期节奏反弹，高度有限豆油：美豆驱动不大，区间操作为主

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