市场对美联储独立性担忧恐进一步加大
离岸市场
元旦假期后，中资离岸债新发行有所恢复，上周共有6笔超过1亿美元的中资美元债新发行，合计约19亿美元；离岸人民币债共计发行约55亿人民币。美债收益率表现分化，10年期和2年期美债收益率上周分别下行3个和上行6个基点至4.17%和3.53%。
美国12月非农就业人数仅增加5万，低于预期的6.5万和前值的6.4万人。10月与11月非农新增就业人数合计下修7.6万，使全年就业人数仅增加58.4万，为自2020年新冠疫情以来的最弱年度增长。失业率4.4%，低于预期的4.5%和前值的4.6%；平均时薪环比增长0.3%，过去12个月薪资增长3.8%，比同期通胀率高出约1个百分点。由于失业率和时薪数据好于预期，利率期货市场不再预计1月份美联储会继续降息，推动短端美债收益率上升。
美联储主席鲍威尔表示，美国司法部已向美联储发出了大陪审团传票，并威胁要对其在去年6月在国会关于美联储总部翻修工程的证词提起刑事起诉。这显示特朗普政府和美联储的紧张关系进一步加剧，市场对美联储独立性的担忧也在进一步加大。受此影响，周一亚洲时段，美元指数下挫、美股期货走低、黄金价格明显走强。美债价格相对平静，但若市场情绪进一步强化，可能为债市带来分化影响，短端美债受惠于避险情绪收益率可能走低，但长端美债受到财务纪律和货币长期购买力等担忧影响收益率可能会有所上行。彭博巴克莱中资美元债总回报指数全周上涨0.2%，利差收窄3个基点。
在岸市场
元旦假期后，资金重回银行体系，银行间流动性充裕，人行上周通过逆回购操作净回笼短期流动性12214亿人民币。7天存款类机构质押式回购加权利率和7天银行间质押式回购加权利率分别较元旦假期前下行51个和64个基点至1.47%和1.52%。3年期和10年期国债收益率分别较元旦假期前上行8个和3个基点至1.46%和1.88%。
这主要受到在岸市场风险情绪高涨和宽松预期边际减弱等共同影响。元旦假期后，在岸权益资产表现靓丽，市场风险情绪高涨，部分资金继续从债市转向股市。此外，人行多次强调要保持银行净息差稳定的重要性，并称这轮降息周期启动以来，贷款利率下行幅度明显大于存款利率下行幅度，被市场解读为后续降息或将受限，也为债市情绪带来影响。
