摘要
甲醇价格宽幅波动，江苏太仓价2242元/吨（环比-8），鲁南现货价2135元/吨（环比-45），内蒙古现货价1848元/吨（环比-10）。江苏太仓-内蒙北线价差394.5元/吨（环比+2）。01合约运行区间2206-2323元/吨，周五01合约收于2273元/吨（环比节前+57），太仓甲醇01基差-31（较节前-17）。
供应端
- 国内：周内甲醇产量204.24万吨，环比-0.62万吨，产能利用率91.4%，环比+1.0%，日均产量29.22万吨，同比+1.9万吨。国内后续检修企业不多，1月部分装置复产，预估国内供应或小幅走高，波动不大。
- 国际：产能利用率为58.9%，较上周+1.25%。伊朗停车7套装置，马石油3号重启，马石油2号再度临停；南美装置恢复，开工微涨。1月进口预计110-120万吨，较12月回落明显，后续到港压力减轻。
库存端
- 港口库存153.72万吨，环比+4.08万吨。生产企业库存44.77万吨，较上期增加2.51万吨。样本企业订单待发23.75万吨，环比增14.16%。预计下周港口库存压力缓解，1月库存或依旧去化。
成本端
- 坑口煤鄂尔多斯Q6000动力煤695元/吨（环比持平），鄂尔多斯Q5500电煤515元/吨（环比+15）。曹妃甸Q5500电煤价格指数700，环比+14。六大发电集团库存1321万吨（环比-25），煤炭日耗86.33万吨/天（环比+3.3）。内蒙煤制完全成本2060元/吨（环比+10.5），煤制利润-245元/吨（环比-40.5）。
需求端
- 烯烃端：产能利用率87.8%，环比+0.1%。华东地区MTO毛利-1279元/吨，环比-220。盘面1月合约PP-3MA利润-418，环比-38。部分MTO装置或检修，关注浙江兴兴、鲁西化工、斯尔邦、天津渤化检修动态。
- 传统及新兴需求端：甲醛开工35.2%（环比-3.3%），醋酸77%（环比-2.7%），MTBE67.6%（环比-0.4%）。冰醋酸：建滔预计重启。甲醛：安徽及河南区域部分装置提负预期。氯化物：衡阳锦东、江西石磊装置恢复，预计产能利用率上升。
比价
平衡表
研究结论
短期甲醇价格预计延续宽幅波动。进口缩量预期对甲醇底部有所支撑，下游MTO检修预期对盘面有一定压制。地缘不稳定性情绪上仍将支撑醇价。短期谨慎，可关注5-9合约平水附近的正套机会。
- 关注点：宏观波动、伊朗装置动态、油价波动、MTO检修
