2025年中国经济总体运行平稳，前三季度GDP同比增长5.2%，预计全年GDP增长5%左右，实现预期增长目标。外部环境复杂严峻，但中国出口凭借产品国际竞争力提升和多元化市场拓展表现强劲，对经济增长贡献上升。内部新旧动能接续转换，内需总体偏弱，但新消费、新产业亮点频现。宏观政策持续发力，"两新"政策成为拉动消费和投资增长的重要支撑，科技创新和产业创新加快融合，规范市场竞争秩序效果显现。
展望2026年，外部不稳定不确定性因素依然较多，但预计GDP增长5%左右，实现“十五五”时期良好开局。产品国际竞争力提升和多元化市场拓展将继续支撑出口增长，消费将保持平稳增长，政策加力叠加低基数效应推动投资增速回升，供需关系持续改善，物价有望延续企稳回升态势。宏观政策将更加积极有为，财政政策加力提效，投资于物和投资于人相结合，加大对新消费、服务消费的政策支持力度，创新推进高水平对外开放，强化区域多元合作格局，推动科技产业双向赋能，加快完善新质生产力培育体系。
2025年，中国出口保持较快增长，对非美地区出口加速，对"一带一路"沿线国家地区出口增速加快，对非洲出口增速显著提升。消费整体稳定增长，服务消费表现良好，政策拉动效应明显，新消费蓬勃发展。投资增速有所放缓，制造业投资保持增长，基建投资增速放缓，房地产开发投资降幅扩大。工业服务业稳定增长、结构优化，重点行业竞争秩序持续规范，供需关系持续改善，物价总体保持低位运行。
预计2026年消费将保持平稳增长，服务消费占居民消费支出的比重有望扩大，新消费潜力有望进一步释放，资本市场持续向好带来更明显的财富效应。政策有望更加给力、前置发力，推动基建投资增速明显加快，制造业投资将保持较快增长，房地产开发投资降幅可能收窄，固定资产投资增速将有所回升。出口有望保持平稳增长，对新兴经济体出口空间较大，对欧盟出口存在机遇，对美出口有望企稳。新质生产力加快培育，生产端继续维持平稳增长，供需关系持续优化，物价有望企稳回升。
2025年，中国继续实施适度宽松的货币政策，金融市场稳健前行，信贷结构持续改善，企业融资成本继续下行，股市创下十年新高，债券发行规模持续增长，人民币汇率稳中有升。展望2026年，金融业将围绕“十五五”规划建议要求，继续为中国式现代化建设、新质生产力发展提供更加适配和有力的资金支持，预计主要金融数据将保持稳定增长，科创、绿色、普惠等重点领域信贷投放延续较快增长，利率水平保持合理低位，违约风险趋于收敛，A股结构性慢牛行情可期，人民币汇率延续温和升值态势。
专题一："十五五"期间，人民币国际债券市场有望迈上新台阶。市场规模显著扩大，市场主体多元化，绿色债券占比显著提升。"十五五"期间，国内外形势仍然有利于支撑人民币国际债券发展，市场规模还将有所扩大，市场主体将继续多元化，绿色债券在点心债与熊猫债的市场占比还将进一步提升。
专题二：当前AI产业投资的阶段特征包括宏观层面的监管放松与货币宽松，中观层面的规模法则与杰文斯悖论仍将支撑资本支出高增，微观层面的价值链分配与商业化压力。本轮AI投资存在结构性风险而非系统性泡沫，市场的主要风险点更可能表现为结构性的估值分化与局部过热。中国以追求效率为核心，以更少资本开支实现可比性能，商业化更具可持续性。
政策建议：推动治理创新，优化资源配置；协调资本投入与产业应用，抢占人工智能应用制高点；完善金融支持，引导价值投资、长期投资。
