基础化工周报：万华新疆、韩国韩华TDI临时停车，国内TDI价格上行

核心观点与关键数据

聚氨酯板块：本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价分别为18043/14171/14478元/吨，环比分别下降57/129/上升59元/吨。纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为5131/2259/2936元/吨，环比分别上升1/下降70/持平。

油煤气烯烃板块：

• 原材料价格：乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1165/4172/520/3745元/吨，环比分别下降85/上升45/持平/下降18元/吨。
• 聚乙烯：均价为6800元/吨，环比上升30元/吨。乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为701/1198/-171元/吨，环比分别上升100/上升20/上升34元/吨。
• 聚丙烯：均价为6100元/吨，环比上升120元/吨。PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为-673/946/-260元/吨，环比分别上升54/上升93/上升106元/吨。

煤化工板块：本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价分别为2213/1724/3787/2546元/吨，环比分别下降34/上升12/上升24/上升41元/吨。合成氨/尿素/DMF/醋酸行业毛利分别为223/58/-160/379元/吨，环比分别下降36/持平/持平/持平。

动物营养品板块：本周VA/VE/固蛋/液蛋行业均价分别为62.5/54.9/17.6/14.2元/千克，环比分别持平/下降0.6/上升0.1/持平。

相关上市公司：化工白马包括万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成、安迪苏。

风险提示：

1. 项目实施进度不及预期；
2. 宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；
3. 地缘风险演化导致原材料价格波动；
4. 行业产能发生重大变化；
5. 统计口径及计算误差。

研究结论

本周聚氨酯板块价格上行，TDI价格上涨。油煤气烯烃板块中，聚乙烯和聚丙烯价格均上涨，相关原料价格有所波动。煤化工板块价格整体稳定，毛利变化不大。动物营养品板块价格略有上涨。整体来看，基础化工行业价格波动不大，部分产品价格上涨，但毛利变化不大，需关注宏观经济和地缘风险对行业的影响。