行业点评报告：光伏出口退税将全面取消，倒逼行业高质量发展

电气设备 2026-01-11 开源证券 carry~强

核心观点：财政部、国家税务总局宣布自2026年4月1日起取消光伏产品增值税出口退税，旨在解决行业“内卷外化”问题，引导海外市场价格回归理性，降低贸易摩擦风险，并减轻国家财政压力。
短期影响：由于政策设置了3个月过渡期，预计将引发2026年Q1的抢出口潮，国内企业将提升排产抢抓最后退税红利，缓解Q1经营压力。此前企业已通过提前抢出口和海外囤货的方式构建缓冲，短期冲击有限。
中长期影响：退税取消将倒逼行业摒弃低价竞争，转向技术迭代、品牌塑造等综合能力竞争。头部企业凭借技术溢价和综合优势，有望将成本增量传导至下游客户，并在竞争中获取更高市场份额，落后产能将加速出清。
关键数据：2025年1-7月国内光伏电池组件出口规模同比下降22.64%，而2025年8-11月同比逆势提升23.81%，显示企业已提前布局应对政策调整。
投资建议：建议关注具有技术优势及海外产能布局的头部电池组件企业，推荐爱旭股份，受益标的包括隆基绿能、晶科能源、天合光能、晶澳科技、通威股份、钧达股份、东方日升、横店东磁。
风险提示：行业产能出清进展不及预期、政策力度不及预期、新技术导入进度不及预期。