政策刺激短期电池抢出口，锂盐需求淡季不淡

核心观点与关键数据

• 政策刺激短期电池抢出口：1月9日，中国宣布自2026年4月1日起将电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消退税。政策将导致短期电池出口增加，利好碳酸锂需求。
• 锂盐需求淡季不淡：尽管库存转向淡季累库，但正极厂排产数据显示减产幅度缩小，需求边际走强。
• 价格走势：锂盐价格继续冲高，LC2601收盘价环比+15.6%至13.9万元/吨，LC2605收盘价环比+18%至14.3万元/吨。氢氧化锂价格跟随上行，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比分别+19.7%、+18.9%至13.2、13.6万元/吨。

产业链高频数据

• 资源端：锂精矿价格随盘面上行，SMM锂精矿现货均价环比+21.4%至1,880美元/吨。
• 锂盐：产量小幅增长，SMM碳酸锂周度产量环比+12.5%。库存数据转向淡季累库，SMM和富宝库存本周均累库数百吨。
• 下游中间品：正极材料价格预计持续上行，SMM三元材料月度产量环比+11.1%，磷酸铁锂月度产量环比+11.1%。
• 终端：电池行业反内卷会议旨在整治行业非理性行为，电芯价格或因此易涨难跌。

研究结论

• 短期展望：市场情绪高涨叠加抢出口强化淡季不淡预期，锂盐价格可能继续突破上行，价格总体表现易涨难跌。
• 策略建议：前期多单可继续持有，新入场多单需谨慎保护头寸。
• 风险提示：下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。