棕油供需面表现一般 甲醇供应压力尚未缓和

行情复盘与资金流向

1月7日，甲醇期货主力合约收涨0.13%至2267.0元，当日资金整体流出4382.55万元。

背景分析

• 甲醇：产销数据分化，出口预期存在分歧，整体谨慎。产量虽下滑但幅度有限，MPOB前瞻数据仍引发累库担忧。本周到港量37.33万吨（-8.86万吨），江苏和福建到港量大幅减少；港口库存增加4.08万吨至153.72万吨（增长全部来自浙江），生产企业库存增加2.51万吨至44.77万吨（四周加速积累，达去年2月以来最高）。供应压力未完全缓和，内地工厂面临春节去库，预计涨势趋缓甚至回调。
• 棕榈油：供需面表现一般，产销数据分化，出口预期存在分歧，整体谨慎。国内油脂库存下滑但棕油库存仍在抬升，方向性驱动不强。价格受相关品种影响增大，需关注其他油脂及原油表现。
• 原油：地缘政治影响多变，美国能源部长宣称无限期控制委内瑞拉石油销售或压制油价，美国扣押俄油轮加剧地缘风险但未支撑油价，伊朗警告备战增加地区冲突风险。EIA数据显示美国原油库存下降但汽柴油累库超预期，全口径库存增加反映需求疲软，利空油价。年初全球原油供应过剩问题重现，加剧看空情绪，短期波动可能放大。

后市展望

• 甲醇：预计涨势趋缓甚至回调，多头需做好风险控制。
• 棕榈油：关注其他油脂及原油表现。
• 原油：短期波动可能放大，地缘政治与供需矛盾并存。