abrdn Income Credit Strategies Fund Pfd 2025年度报告

核心观点

Aberdeen Income Credit Strategies Fund (ACP) 在 2025 财年取得了 5.81% 的净资产值 (NAV) 回报，高于其 8.22% 的业绩目标。该基金主要投资于高收益信用债，并使用杠杆来增强回报。

关键数据

• 总回报率：基于 NAV 和市场价，分别 compared to ICE BofAML 全球高收益约束指数 (hedged to 美元)。
• 分配率：基于市场价和 NAV，分别为 17.10% 和 16.17%。
• 投资组合：主要投资于高级别浮息贷款和固定息贷款，以及次级贷款或其他亚级贷款，包括非压力和压力信用债务，以及相关衍生品。
• 杠杆：使用银行贷款、回购协议和优先股等多种形式进行杠杆，截至 2025 年 10 月 31 日，杠杆总额为 3.6 亿美元，占管理资产的比例为 28.9%。
• 信用质量：截至 2025 年 10 月 31 日，0.0% 的投资组合投资于信用评级为“AAA”或更好的证券。

研究结论

• 全球高收益资产类别在 12 个月审查期内取得了收益，但期间波动较大，主要受关税头条和不确定的经济状况影响。
• ACP 在二级市场上积极参与，在市场走强时获利了结低质量头寸，并将收益再投资于更好的风险调整机会。
• ACP 维持对收入的关注，通过多种发行人的息票支付来获取收入。
• ACP 预计未来市场将出现回调，但投资者应准备好在 2026 年重新配置风险头寸。
• ACP 的杠杆资本结构创造了特殊风险，包括 NAV 和市场价的波动性增加，以及无法宣布股息或其他分配的风险。

未来展望

ACP 预计市场将在 2026 年保持区间震荡，买家将利用市场疲软的机会以更高的收益率介入。ACP 将继续投资于高收益信用债，并使用杠杆来增强回报。