市场要闻与重要数据
- 期货行情：沪铜主力合约2026年1月7日开于104480元/吨，收于103410元/吨，下跌1.81%。夜盘沪铜主力合约开于103200元/吨，收于102030元/吨，下跌1.98%。
- 现货情况：SMM1#电解铜现货报价贴水150至升水50元/吨，均价贴水50元，较前一日收窄30元。价格区间102830-103990元/吨。隔月Contango价差维持在200-150元/吨，进口亏损收敛至700-900元/吨。预计今日现货仍以贴水成交为主，贴水幅度或小幅收窄。
重要资讯汇总
- 国内：外汇储备创十年新高，黄金储备14个月连增。12月“小非农”温和复苏，ADP就业人数增加4.1万，扭转前月下滑趋势。11月JOLTS职位空缺降至714.6万个，创2024年9月以来最低水平。
- 矿端：12月国内南方粗铜加工费均价报1500元/吨，北方均价报1050元/吨，环比分别上涨250元/吨和150元/吨。最新周度南方粗铜加工费均价已触及2000元/吨。加工费上涨主要受供应端扩张驱动：精废价差扩大，再生铜原料流向冶炼端口，年末冶炼厂收缩采购规模。SMM预计2026年1月粗铜市场将延续宽松态势，加工费维持高位运行。
- 冶炼及进口：BMI机构维持2026年铜均价预测于11000美元/吨，供应紧张、绿色转型需求及美联储降息政策支撑铜价，但中国房地产疲软或部分抵消需求增长。全球铜库存结构性分化加剧：COMEX库存升至45.7万吨历史高位，LME注册库存锐减59.2%。预计2026年全球精炼铜产量增速降至1.1%，市场或陷入短缺，主要矿山复产进度将显著影响平衡。美国2027年可能对精炼铜开征15%关税，或再度拉大COMex-LME价差。
- 消费：山东省工信厅等多部门印发《山东省有色金属行业稳增长工作方案》，提出攻坚“卡脖子”技术，支持高端铝材研发及产业化发展，推动行业智能化升级。
- 库存与仓单：LME仓单较前一交易日增加3525吨至143225吨。SHFE仓单较前一交易日增加3203吨至96474吨。1月7日国内市场电解铜现货库25.76万吨，较此前一周变化1.87万吨。
策略
- 铜：谨慎偏多，建议在98000元/吨至98500元/吨间分批、逢低买入套保。注意彭博商品指数调仓导致铜品种短暂回落的情况。
- 期权：卖出看跌。
风险
- 国内需求下降过快库存大幅累高，海外流动性踩踏风险。
