2025年A股市场回顾与2026年展望
2025年回顾
- 市场表现：沪指累计上涨逾18%，深证成指上涨近30%，创业板指上涨近50%。
- 政策层面：政策面持续强化对资本市场的支持，通过中长期资金入市、保险资金风险因子优化、流动性精准投放、制度型开放深化等多维度举措，构建“稳预期、强信心、促配置”的政策闭环。
- 资金层面：五大类中长期资金入市机制加速成型，利率水平维持在历史低位，货币政策延续适度宽松基调。
- 市场特征：市场呈现指数分化、板块分化、个股分化特征。
- 年度走势：可分为四个阶段：
- 一季度：延续修复动能，股指期货四大指数温和上行。
- 四月：关税摩擦导致市场剧烈调整，但4月7日低点构筑起年度支撑位。
- 二、三季度：科技板块驱动市场震荡上扬，AI、芯片、固态电池、创新药等高景气赛道表现突出。
- 九月初：市场转入区间震荡格局，多空双方在关键点位反复拉锯。
- 结构分化：热点集中于高景气赛道，但个股表现分化悬殊，大量个股投资者陷入“赚了指数赔了钱”的窘境。
宏观经济指标
- CPI：11月份同比上涨0.7%，1—11月平均与上年同期持平。
- 固定资产投资：1—11月份同比下降2.6%，民间固定资产投资同比下降5.3%。
- 社会消费品零售总额：1—11月份增长4.0%。
- PMI：12月份制造业PMI为50.1%，非制造业商务活动指数为50.2%。
- PPI：11月份同比下降2.2%，1—11月平均同比下降2.7%。
货币政策
- 广义货币：11月末同比增长8%。
- 人民币贷款：前十一个月增加15.36万亿元。
- 人民币存款：前十一个月增加24.73万亿元。
进出口数据
- 前11个月：货物贸易进出口总值同比增长3.6%，出口增长6.2%，进口增长0.2%。
国债收益率
- 利率水平维持在历史低位，货币政策延续适度宽松基调。
指数走势
- 指数分化：深市与中小盘指数表现远超沪市大盘，深证成指与万得全A涨幅均超25%。
- 板块分化：科技与高端制造成为核心主线，消费与金融涨幅滞后。
- 个股分化：市值前100大股票平均涨幅为+22.1%，中小市值股票波动剧烈。
2025年股指期货市场总结
- 市场特征：A股市场在复杂的内外部环境中走出结构性分化为主导的震荡上行行情。
- 投资逻辑变化：热点高度集中于少数高景气赛道，传统“普涨”思维失效。
- 股指期货工具优势：
- 高效的风险分散。
- 精准捕捉市场主线。
- 强化资产配置工具属性。
2026年展望
- 市场主导：预计仍将以结构性机会为主导，国内经济修复进程、尤其是企业盈利的切实改善，将成为市场走出分化、夯实基础的关键线索。
- 市场波动来源：全球流动性环境变化与部分领域估值压力可能继续成为市场波动的来源。
- 市场风格：市场风格有望在盈利驱动下趋于均衡，但对宏观趋势与产业主线的精准把握依然是驾驭未来行情的核心。
