煤焦日报：供应扰动再现，煤焦低位反弹

核心观点

焦炭期货主力合约报收1773元/吨，日内涨幅7.98%，持仓量3.84万手，仓差+1678手。现货市场日照港准一级湿熄焦价格1470元/吨，周环比下跌3.29%；青岛港准一级湿熄焦价格1420元/吨，周环比下跌2.07%。期货上涨主要受焦煤供应端扰动支撑，同时经济政策预期、“反内卷”政策预期及下游冬储补库预期驱动焦炭走强。

焦煤期货主力合约报收1164点，日内涨幅7.98%，持仓量51.06万手，仓差+11257手。现货市场甘其毛都口岸蒙煤价格1110元/吨，周环比下跌0.9%。元旦后焦煤进入供需两增格局，短期基本面难言改善，但经济政策预期、“反内卷”政策预期、下游冬储补库预期及春节煤矿减产预期等利好驱动焦煤期货走强。

关键数据

• 焦炭：主力合约1773元/吨，涨幅7.98%，持仓量3.84万手，仓差+1678手；现货日照港1470元/吨（周跌3.29%），青岛港1420元/吨（周跌2.07%）。
• 焦煤：主力合约1164点，涨幅7.98%，持仓量51.06万手，仓差+11257手；现货甘其毛都蒙煤1110元/吨（周跌0.9%）。

研究结论

焦炭期货受焦煤供应端扰动及政策预期支撑上涨，现货价格短期承压但期货表现强劲。焦煤短期基本面无明显改善，但政策预期、下游需求及春节减产预期等多重利好驱动期货走强。整体来看，供需格局短期未显著改善，但预期因素仍是市场主要驱动力。