工业硅周报：供应再现扰动，硅价低位回升

专业研究·创造价值 2023年2月26日工业硅周报 供应再现扰动，硅价低位回升 核心观点工业硅 宝城期货研究所 投资咨询团队 工业硅期价触底回升，主力期价录得1.50%周涨幅，量增仓减，而均线指标延续空头排列。 目前金属硅市场氛围平静，实际成交较上周有所缩减。北方地区金属硅生产厂家开工高位，产量充足；南方地区硅厂开工暂时稳定，下周云南怒江地区增大限负荷，此次云南限电规模是由原来的5万负荷增长为7万负荷，尚未明确落实到各个厂家具体的炉子个数部分企业将出现减产，供应下降，但整体来看影响有限；而华中地区或将等到下月能够陆续开炉生产。下游除多晶硅需求旺盛外，虽有机硅、铝合金生产有所恢复，但终端需求一般，对金属硅的采购仍保持谨慎态度。目前业者心态不一，部分业者以出货为主，价格上有所让步；部分业者报价坚挺。目前市场询单欠佳，南北市场供应不均，受情绪驱动，短期个别金属硅南北方价格或将出现小幅差距。预计下周金属硅市场价格以稳为主，个别地区金属硅价格震荡运行。 工业硅|周报 1/10请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾4 1.1现货价格弱稳4 1.2工业硅期货触底回升4 2供需格局相对疲弱5 2.1工业硅供应延续回升5 2.2下游需求表现一般6 2.3库存维持高位8 2.4工业硅利润弱稳8 3结论9 图表目录 图1金属硅（553）价格走势4 图2金属硅（441）价格走势4 图3工业硅主力合约期价走势5 图4金属硅开工率5 图5金属硅周度产量：细分地区6 图6金属硅消费量6 图7DMC开工率7 图8DMC毛利润7 图9多晶硅价格走势7 图10多晶硅开工率7 图11金属硅库存总量8 图12金属硅毛利润8 表1现货价格变化情况4 表2工业硅主力期货周度变化5 1市场回顾 1.1现货价格弱稳 本周金属硅市场整体价格整体保持稳定，截至2023年2月23日，中国金 属硅市场参考均价17823元/吨，与2月16日价格持平。本周金属硅市场行情平稳，主要是金属硅市场成交热度降低，仅有少量订单签订。上周多家硅厂金属硅报价上调后，缺乏利好因素支撑，成交跟进不足。下游有机硅、铝棒企业和贸易商多是按需采购，操作较为谨慎。枯水期南方硅厂开工率较低；北方硅厂开工炉数较多，供应充足，对价格造成压力。目前持货商心态不一，部分业者对后市信心不足，出货为主，个别厂家为促成交易而放弃挺价；部分业者看好后市，报价持续坚挺。周末期云南硅厂限电消息传出，对业者情绪稍有影响，但对实际供应影响有限。 表1现货价格变化情况 当前值 上周末值 周度变化 上月末值 月度变化 上年末值 年度变化 同期值 同期变化 上海有色：金属硅(553) 17,400 17,400 0.00% 17,650 -1.42% 18,700 -6.95% 21,000 -17.14% 上海有色：金属硅(441) 18,500 18,500 0.00% 18,950 -2.37% 19,600 -5.61% 22,850 -19.04% 上海有色：金属硅(3303) 19,400 19,400 0.00% 19,600 -1.02% 20,150 -3.72% 23,300 -16.74% 市场均价:金属硅:553#:昆明 16,800 16,800 0.00% 17,100 -1.75% 18,050 -6.93% 19,900 -15.58% 市场均价:金属硅:441#:昆明 17,950 17,950 0.00% 18,200 -1.37% 18,900 -5.03% 21,600 -16.90% 市场均价:金属硅:3303#:昆明 18,300 18,300 0.00% 18,550 -1.35% 19,050 -3.94% 22,050 -17.01% 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图1金属硅（553）价格走势图2金属硅（441）价格走势 上海有色:现货含税均价:金属硅(553) 市场均价:金属硅:553#:昆明 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 上海有色:现货含税均价:金属硅(441)市场均价:金属硅:441#:昆明 27000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 1.2工业硅期货触底回升 市场情绪延续谨慎，工业期价低位弱稳，主力期价录得1.50%周涨幅，量增仓减，且均线指标延续空头排列。 表2工业硅主力期货周度变化 活跃合约 收盘价 周涨跌幅(%) 周内最高价 周内最低价 成交量 周量差 持仓量 周仓差 工业硅2308 17,635 1.50 17,800 17,260 192,158 70,047 45,607 -2,270 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图3工业硅主力合约期价走势 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 2供需格局相对疲弱 2.1工业硅供应延续回升 北方产能增加，开炉数高位稳定，供应充足；西南地区由于电力成本较高，目前停炉检修硅厂较多，整体产出低于北方。下周云南怒江地区增加限负荷，当地停炉数将有增加。据百川盈孚统计，2023年1月中国金属硅整体产量26万吨，同比上涨6.47%。 图4金属硅开工率 数据来源：百川赢孚、宝城期货金融研究所 据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数711台，本周金属硅开炉数量与上周 相比增加4台，截至2月23日中国金属硅开工炉数325台，整体开炉率45.71%。 西北地区：西北地区金属硅开工稳定，其中新疆地区开炉数148台，陕西开炉 数5台，青海开炉数3台，甘肃开炉11台。西南地区：西南地区金属硅整体 开工稳定，云南开炉56台，四川地区开炉25台，重庆地区开炉9台，贵州地 区开炉1台。其它地区：福建地区开工13台，而东北地区金属硅开工17台， 内蒙地区目前开炉26台，广西地区开工4台，湖南地区全部停炉。 图5金属硅周度产量：细分地区 数据来源：百川赢孚、宝城期货金融研究所 2.2下游需求表现一般 目前下游整体需求一般。有机硅新单签订数量有所收缩，对金属硅采购一般；多晶硅方面，当前价格仍高位持稳运行为主，对金属硅需求持续旺盛；由于电解铝减产带动价格，铝合金企业价格也有上调，下游采购更为谨慎。据海关数据统计：2022年12月中国金属硅出口4.84万吨，环比减少1.6%，同比下降23.08%。2022年1-12月中国金属硅出口共计63.9万吨，同比下降17.69%。 图6金属硅消费量 数据来源：百川赢孚、宝城期货金融研究所 本周有机硅市场部分继续追涨，行情仍旧有动力支撑，场内DMC主流价格在17400-18000元/吨，不过龙头企业价格维稳。周内上游原料氯甲烷及甲醇价格上涨，金属硅波动幅度不大，单体厂成本压力仍旧没有缓解，价格在成本线附近整理，修复利润的需求犹存。近期随着新产能释放以及检修产能逐步恢复，有机硅场内货源供应增加，幸而单体厂前期订单量较多，并没有出现累库的担忧。然而企业年前的新单交接已经收尾中，当前企业交付2月份订单为主，下游方面观望的情绪也开始触发，大批量备货显犹豫。 图7DMC开工率 数据来源：百川赢孚、宝城期货金融研究所 图8DMC毛利润 数据来源：百川赢孚、宝城期货金融研究所 本周多晶硅市场价格继续上行。截至2月23日，百川盈孚多晶硅参考价格 23.5万元/吨，较上周同期相比价格稳定。本周多晶硅市场价格平稳，整体市场略有回调态势，市场整体成交依旧弱势，而优质N型用硅料市场价格高位，部分企业报价下行，行业库存持续积累。生产原料方面，截至本周四，中国金属硅市场价格平稳偏弱，订单下降，而西南地区传出限电减产消息，或能维稳硅价市场。而光伏级三氯氢硅市场价格则表现继续强势，市场价格小幅上调200元/吨，类似现象属于个例，目前多晶硅市场价格依旧以维稳下行为主，生产成本也呈现下行趋势；下游硅片方面，本周价格继续补涨，目前182mm硅片价格 6.2元/片左右，根据原料成本变动来看，目前试产改价格基本稳定，近期隆基绿能上调硅片报价，是推动硅片价格上行主因；组件方面，本周个别企业组件价格弱稳，整体来看价格维稳为主。 图9多晶硅价格走势 数据来源：百川赢孚、宝城期货金融研究所 图10多晶硅开工率 数据来源：百川赢孚、宝城期货金融研究所 2.3库存维持高位 目前金属硅市场询盘采购氛围明显活跃，但实际交易量却不乐观，整体仍处于供大于求的局面，库存小幅增加。金属硅库存总量为225010吨，环比增 0.90%，连续两周回升；其中工厂库存总量为113010吨，环比增2000吨，同比 增幅高达77.66%；而港口库存总量112000吨，与上周持平，昆明港量为48000 吨，天津港库存为26000吨，黄埔港库存为38000吨。 图11金属硅库存总量 数据来源：百川赢孚、宝城期货金融研究所 2.4工业硅利润弱稳 本周金属硅成本平稳，主要是金属硅生产原料价格高位稳定。而云南怒江地区将增大降负荷生产，当地硅厂生产成本将有所增加。内蒙古发生煤矿坍塌事件，后续煤炭行业或遇整改，硅煤价格或有抬头之势，短期金属硅生产成本增加。利润方面：本周金属硅利润平稳，主要是金属硅整体成本稳定，市场实际成交价格未有变化，但考虑成本在增加，利润将有所下降。。 图12金属硅毛利润 数据来源：百川赢孚、宝城期货金融研究所 3结论 目前金属硅市场氛围平静，实际成交较上周有所缩减。北方地区金属硅生产厂家开工高位，产量充足；南方地区硅厂开工暂时稳定，下周云南怒江地区增大限负荷，此次云南限电规模是由原来的5万负荷增长为7万负荷，尚未明确落实到各个厂家具体的炉子个数部分企业将出现减产，供应下降，但整体来看影响有限；而华中地区或将等到下月能够陆续开炉生产。下游除多晶硅需求旺盛外，虽有机硅、铝合金生产有所恢复，但终端需求一般，对金属硅的采购仍保持谨慎态度。目前业者心态不一，部分业者以出货为主，价格上有所让步；部分业者报价坚挺。目前市场询单欠佳，南北市场供应不均，受情绪驱动，短期个别金属硅南北方价格或将出现小幅差距。预计下周金属硅市场价格以稳为主，个别地区金属硅价格震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。