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Vertiv Holdings Co. 近期股价波动创造具吸引力的入场点；上调至增持评级

2026-01-02 巴克莱银行 Elaine

核心观点：Barclays 将 Vertiv Holdings Co. (VRT) 的评级从 Equal Weight 升至 Overweight，并将目标价从 181 美元上调至 200 美元。主要原因是 VRT 在数据中心市场的销售增长潜力巨大，且其液冷产品在市场中有一定优势。
数据中心市场：约 80% 的 VRT 销售额来自数据中心市场，该市场预计将保持稳定增长。Barclays 认为，市场对数据中心资本支出的预期过于悲观，而 VRT 的销售增长预计将超过市场预期。
液冷产品：液冷技术是数据中心设备中唯一仍处于增长周期的产品类别。VRT 在液冷市场中的份额位居第二，拥有 CoolTera 等收购，并在传统精密风冷市场占据高市场份额。
产能扩张：VRT 的产能扩张与强劲的需求相匹配，确保了交货时间不会延长。
欧洲市场：欧洲数据中心市场可能加速增长，这将进一步推动 VRT 的销售增长。
盈利能力：VRT 的运营杠杆率较高，其盈利能力预计将保持强劲。
估值：随着市场情绪的降温，VRT 的估值变得更加合理，其市盈率相对同业具有吸引力。
关键数据：
- VRT 的 EPS 估计在 2026 年和 2027 年分别高于市场预期 8% 和 12%。
- 欧洲数据中心市场预计将增长。
- VRT 的液冷业务占其销售额的约 3%。
研究结论：Barclays 认为，VRT 是美国多行业 (MI) 中最具吸引力的股票之一，其数据中心业务增长潜力巨大，且其液冷产品在市场中有一定优势。随着市场情绪的降温，VRT 的估值变得更加合理，因此将评级上调至 Overweight。