生猪期货基差持续走强 鸡蛋现货维持弱稳

生猪

• 观点：出栏加快，现货冲高回落。
• 供给：政策与亏损驱动下，能繁母猪存栏降至3990万头（2025年10月），新生仔猪数量首次下降（2025年11月），2026年二季度后供应压力或缓解，但短期供给仍存压力。
• 需求：气温下降提振消费，腌腊季与元旦备货带动猪价小幅反弹，春节旺季消费仍支撑猪价。
• 期货：基差走强，期限结构呈Contango，近远期价差处于历史同期偏高水平，主力合约机构持仓净空减少。
• 策略：一季度或存反弹，建议中线逢低多3月。

鸡蛋

• 观点：现货弱稳，走货一般。
• 供给：淘鸡日龄缓慢下降，养殖户亏损但未集中抛售，补栏意愿下降（2025年9月起海兰系亏损），产能出清更理性。
• 需求：年前上涨动力不足（商超、餐饮、家庭备货受高存栏和经济下行影响），蛋价难达往年同期高度。
• 策略：3月前逢高空近月，3月后若存栏持续下降可布局远月多单；套利以反套为主。

铁矿

• 观点：发运大幅回落，矿价震荡偏强。
• 供需：澳巴发运环比下滑，到港小幅增加，供应收紧；铁水产量回升，需求增加；疏港量增加，港口库存累积，钢厂补库积极。
• 结论：供需结构转好，宏观及产业预期利多，矿价偏强但成材强势难持续，粗钢产量限制压制矿价，仍有回调空间。
• 策略：维持偏空思路，关注反弹加仓机会。

玻璃

• 行情：主力05合约收跌0.55%，现货沙河安全报价1040元/吨。
• 供需：浮法玻璃日熔量环比下降，产量、开工率、产能利用率均小幅下滑；库存环比微增；利润短期持稳。
• 宏观：事件冲击加剧，情绪反复。
• 策略：现货累库，终端需求或放缓，基本面或转弱，短期关注反弹高度。